A股迎来本轮牛市的首次急跌 真的调整还是“倒车接人”？
来源：郭一鸣-
昨日A股市场大跌，这是此轮牛市以来的首次急跌。有关下跌，市场流传着两句话：
1、牛市多急跌；
2、牛市中每一次调整，都是低吸的好时机。
那么，问题来了。这次急跌是倒车接人还是真的调整呢？如果这里是调整，那是否能低吸和加仓呢？
1、有关急跌
昨日市场的急跌，从倒后镜的方式看，有几个核心的因素：一方面，技术性调整压力的释放。市场自4月以来连续单边上行，期间未经历显著调整。至8月下旬，主要指数技术指标已处于高位，获利盘丰厚。一旦市场出现波动，资金兑现意愿强烈，触发程序化交易止损盘与散户跟风抛售，加剧下跌速度；另一方面，资金集中与虹吸效应引致结构脆弱。资金高度扎堆AI产业链，寒武纪等龙头单日成交额破百亿、股价一度超越茅台，对其他板块形成吸血效应，这种极端分化下，若热门赛道龙头振幅扩大，资金会快速从高位题材股撤离；此外，情绪面扰动与心理博弈。有券商上调融资保证金比例、叠加A股 “股王魔咒”（寒武纪超越茅台后回调）的历史阴影，市场担忧情绪快速蔓延。这种情绪放大了抛压，导致市场在最后一小时加速下跌。
2、以史为鉴，牛市确实多急跌
回顾历史，A股市场素有“牛市多急跌”的特征，急跌往往是牛市进程中的一部分，而非趋势的终结。2006-2007年、2014-2015年以及2020年疫情后牛市当中，市场都有类似急跌的情况出现。
从牛市急跌看，多由短期因素触发，只要经济复苏、流动性宽松、产业升级等核心逻辑未破，调整往往是休整而非趋势终结。且反弹力度取决于资金轮动，若资金从高位题材转向低估值板块，更易开启结构性行情。
3、本次急跌究竟是倒车接人还是真正调整？
此次急跌更可能是牛市中的技术性调整，而非趋势反转：
首先，推动此轮牛市的核心逻辑并未根本性逆转。政策端“人工智能 +”行动等产业政策持续推进，资金端成交连续超3万亿表明市场吸引力仍在，机构普遍认为中长期资金风险偏好未显著下降；
其次，急跌本质是风险快速出清。集中调整比持续阴跌更利于消化获利盘、挤出局部泡沫，符合牛市多急跌的健康休整特征；
此外是，中长期趋势未被破坏。年K线、季K线、月K线的向上趋势仍在，且市场存在结构性机会。比如AI 算力、光模块、稀土等板块在昨日逆势表现。
虽然这里可能不是趋势反转，但也需要注意的是：1、短期市场或进入震荡整固期，不排除进一步回踩，但这与牛市基调扭转无关；2、同时需警惕急跌是否引发杠杆资金平仓的连锁反应，还需留意美联储9月议息会议等外部扰动；3、可重点关注市场成交是否能维持在2万亿以上高位，而低估值的板块以及政策收益的板块能否接力等。
4、“倒车接人”该如何低吸和加仓？
整体看，此次A股急跌是牛市进程中的健康压力测试，本质是技术面超买、获利盘兑现、外部扰动与内部温和降温意愿共同作用的自我修正，结合牛市多急跌的历史规律，更可能是 倒车接人的机会。
对于不同的投资者，可有不同的应对参考：
1、仓位较轻且看好后市者，逢低分批布局。重点留意符合产业政策方向、本轮调整被错杀的优质股，同时可关注强势板块回调至重要支撑位的标的；
2、仓位较重者，无需恐慌抛售，重点检视持仓。对无基本面支撑、纯概念炒作且涨幅大的个股，反弹时调仓；对业绩确定性强、行业景气度高的核心资产，可持股观望；
3、如果是波段交易者，建议严控仓位，设置止损止盈，关注轮动机会但避免盲目追高日内热点。