百济神州成A股市值最高医药股 百济神州a股总股本 百济神州a股比港股估值高的原因
2025.09.02
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作者 |第一财经 林志吟
9月2日上午，百济神州（688235.SH）A股股价大涨9.84%，公司总市值也达到5074亿元，成为A股市值最高的医药股，截至下午1点39分之际，公司市值仍达到5023亿元。
这也是百济神州A股市值首次突破五千亿元。
在此之前，A股医药板块也有其他个股市值站上五千亿元高峰，比如2020年6月22日，恒瑞医药A股市值盘中首次突破5000亿元。
2021年下半年，医药行业资本市场从热转冷，并经历了几年调整后，直到2025年上半年，在医药企业对外授权交易火热的背景下，医药股价值迎来重估。
2025年以来，百济神州A股股价涨幅实现翻倍。
在创新药行业，由于在研发上大手笔投入，百济神州有着“烧钱一哥”之称，但公司已开始靠产品销售在赚钱了。
2025年上半年，百济神州实现营业收入175.18亿元，同比增长46%；归属于母公司所有者的净利润4.5亿元，扭亏为盈。
这是百济神州历史上首次靠着产品上市销售，而并非对外授权，实现真正意义上的盈利。
公司此次实现盈利，主要靠的是自主研发产品百悦泽（泽布替尼）和百泽安（替雷利珠单抗），以及安进授权产品的销售增长。
其中，百济神州的百悦泽是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂，已在全球75个市场获批，这是一款血液肿瘤治疗药物，也是公司收入最高的产品，收入达到125.27亿元，占公司营收比例72%。
不过，百济神州收入过于依赖百悦泽，以及百悦泽在BTK市场竞争激烈背景下能否继续保持高增长态势，也引发市场担忧。
百济神州仍在血液肿瘤领域加码自身的竞争优势。公司目前有两款处于开发后期阶段的血液肿瘤产品分别是索托克拉（BCL2抑制剂）和同类首创BTK CDAC。
百济神州在近日发布的半年报中表示，索托克拉和BTK CDAC这两款产品均有潜力成为全球范围内同类最佳药物。
半年报显示：索托克拉用于治疗复发/难治性慢性淋巴细胞白血病和复发/难治性套细胞淋巴瘤的上市申请在中国已获受理，并被纳入优先审评。公司有望在2025年下半年向美国和其他全球监管部门递交索托克拉用于治疗复发/难治性套细胞淋巴瘤的上市申请。公司计划于2025年下半年启动BTK CDAC针对匹妥布替尼（礼来开发的BTK抑制剂）的3期头对头试验。
百济神州在半年报中亦表示，在百悦泽、索托克拉、BTK CDAC这三款差异化且能够实现协同产品的推动下，公司有信心在规模达到120亿美元的全球慢性淋巴细胞白血病市场中建立可持续的产品组合。
微信编辑| 夏木
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