谷歌赢了，苹果笑了
本文来自：华尔街见闻，作者：鲍奕龙，题图来自：AI生成
谷歌反垄断案裁决出炉，苹果或成更大赢家。
9月2日，美国联邦法官Amit P. Mehta在谷歌的反垄断案中裁定其不必出售Chrome浏览器，更重要的是，允许谷歌继续在搜索引擎服务上与苹果合作。
这不仅确保了谷歌在苹果设备上的默认搜索引擎的地位，据报道，更是为苹果提供了每年超过200亿美元的宝贵收入。
此前，美国政府指控称，谷歌向苹果支付的这些付款减少了竞争，因为搜索引擎行业中很少有其他公司能够支付与谷歌相当的价格。但法官Amit Mehta反驳说：
禁止这些付款实际上会增强谷歌的实力，因为这实际上让谷歌可以自由地接触苹果庞大的用户群。
因此法院允许谷歌向苹果支付费用的行为继续，但前提是不附带排他性条款，这为竞争对手理论上进入这些设备提供了可能。MoffettNathanson的分析师Craig Moffett评价称：
苹果躲过的不是一颗子弹，而是一枚导弹。
9月3日，苹果和谷歌双双上涨，其中谷歌大涨超9%，两者共同推动纳指收涨1%。
一、苹果保住高利润“现金牛”
谷歌每年支付的200亿美元，虽然仅占苹果年总收入的约5%，但对公司利润的贡献却要大得多。
这主要是因为苹果为获取这笔收入而产生的增量成本极低。
数据显示，在截至今年6月的12个月里，包含谷歌授权付款在内的苹果服务部门，其收入毛利率高达75%。相比之下，同期苹果硬件业务的毛利率为37%。
在当前节点，失去这样一条高利润的收入流对苹果来说将是一个沉重打击。
二、裁决对苹果正值关键时刻
此次裁决对苹果而言，正值一个艰难时期。
作为公司营收支柱的iPhone，在过去三年中的年均收入增长率仅为2%，增长已显疲态。
与此同时，由于苹果在生成式人工智能领域的布局相对迟缓，市场对即将发布的新款iPhone期望不高。
分析师预测，在截至明年9月的财年里，iPhone的收入增长将不足4%。
此外，苹果目前正处在贸易摩擦的风口浪尖，特朗普总统公开施压，要求其将制造业迁回成本高昂的美国。
在多重压力下，苹果股价持续承压，尽管昨日股价大涨，但今年以来仍收跌2.2%。
三、法律风险并未完全消除
尽管取得了重大胜利，但两家公司都未能完全摆脱监管困境。
谷歌在美国和欧洲仍面临其他案件。同时，由法官Mehta任命的监督机构也可能发现谷歌未能履行其义务。
苹果同样并非高枕无忧。法官Mehta表示：
如果法院施加的补救措施未能实质性恢复竞争，他准备重新审视支付禁令。
但毫无疑问，此次裁决对两家公司都构成了重大利好。
它帮助因法律挑战而被投资者低估的谷歌卸下了部分包袱，同时也让苹果避免了在必须投入巨资进行人工智能投资的背景下，失去一大块营业利润。
对这两家科技巨头而言，维持现状已是最好的结果。
本文来自：华尔街见闻，作者：鲍奕龙