本文来源：时代周报 作者：张榕

美的集团（SZ.000333）交出了一份历史最佳半年报。

8月29日晚，美的2025年业绩出炉。财报显示，今年上半年公司实现营业总收入2523亿元，同比增长15.7%；实现归母净利润为260.14亿元，同比增长25.04%；实现扣非净利润为262.35亿元，同比大涨30.0%。亮眼业绩支撑下，美的再次追加中期现金分红，每10股派发现金5元。

在面临外销关税扰动、内销价格竞争加剧的背景下，美的上半年各项业绩指标依然保持稳健增长态势，展现出行业龙头的经营韧性。业内人士预计，若下半年保持相近增速，去年营收刚破4000亿元的美的集团，有望在2025年营收再上一个台阶，突破5000亿元。

多元化战略进入收获期

随着业绩答卷揭晓，家电下半场的竞争格局也逐渐清晰：一方面，行业竞争逻辑正在从拼规模扩张转向拼价值升级，价格战的逻辑已不再适用；其次，传统大家电不能再局限于硬件本身，需从单一功能向场景解决方案转型。换言之，传统家电企业在新竞争维度下的布局深度，直接决定了自身未来的生存质量。

打开美的2025年半年报，公司To C与To B业务齐头并进，从消费电器到工业科技，多元化战略的丰收成色愈发鲜明。

一方面，To C业务作为集团压舱石，智能家居板块上半年贡献1672.01亿元收入，占总营收比重达66.58%，同比增长13.31%。

依靠多元品类和全渠道优势，美的持续稳固行业龙头地位，市场份额领跑行业。2025年上半年，公司在国内电商销售额占比超50%（含下沉市场），美的系产品在京东、天猫、抖音、拼多多等线上平台，以及KA卖场、经销商等线下渠道均稳居家电销售额榜首，“618”大促期间更是连续13年蝉联全网总销售额行业第一。

另一方面，美的To B业务强势发展，成为带动公司整体增长的新引擎。

上半年，美的商业及工业解决方案收入达645.39亿元，同比增长20.79%，业务占比从2020年的18.5%跃升至2024年的25.5%，成为集团名副其实的“第二增长曲线”。新能源及工业技术板块、智能建筑科技板块营收219.58与195.10亿元，增速28.61%与24.18%。机器人与自动化业务更是达150.72亿元，同比增长8.33%。

在细分赛道上，美的多点取得突破。新能源及工业技术板块中，美的家用空调压缩机全球市占率第一，电动汽车压缩机国内市占率超5%，储能业务上国内中标中广核10.5GWh项目、海外拿下德国、波兰等多国订单。

智能建筑科技板块中，美的商用多联机、离心机组国内市占率双第一，菱王电梯发货量同比增超40%，还通过收购瑞士ARBONIAClimate、拿下新加坡最大的政府组屋制冷项目打开海外市场。

机器人与自动化板块，美的依托库卡、瑞仕格品牌优势，库卡工业机器人中国市占率提升至9.4%，新品KMRiisyCRAMR更通过欧洲认证，商业化步伐持续加快。

制造业的下半场，拼的不再是规模扩张的速度，而是上下游产业做精的深度与广度。当众多企业囿于价格战困局，美的在主动重塑全球化科技集团的边界，不断开辟新的增长空间。其背后的本质，是对多元市场需求的敏锐洞察，以及在技术上的长期积累。而这两大能力，正是美的作为一家拥有57年沉淀的科技集团所独具的核心竞争力。

全球化与高端化成效斐然

全球化与高端化是美的另一大王牌。

从地区营收结构来看，美的上半年海外收入达1071.93亿元，同比增长17.70%，增速超国内市场（14.05%），海外收入占比提升至42.69%。

当海外市场成为家电巨头的“必争阵地”，美的全球化进程依然成效显著。在美的的国际版图中，公司多个品牌与品类在当地市场登顶。

数据显示，美的美洲市场家用空调稳居南美销量第一，北美整机销售额蝉联行业榜首；亚太市场冰洗产品在马来西亚市占率升至第一，冰箱在泰国、越南分别拿下第一和第二；在欧洲，PortaSplit分体空调热销，MBTClimate推出本地化解决方案；在中东非，埃及市场的空调多年保持第一，沙特大烤箱、南非洗衣机也稳居前列。

海外自有品牌（OBM）业务的快速增长也成为公司另一大亮点。公司OBM业务收入已占智能家居海外收入的45%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，旗下高端品牌“COLMO+东芝”成绩突出，实现零售额同比增长超过60%。

具体而言，COLMO以AI科技家电为定位，目前品牌店已超1700家覆盖280余座城市，会员近300万人，人群资产同比增长110%。东芝则主打艺术品家电，在日本本土市场六大品类市占率提升至16%，国内冰箱零售额同比增长50%（日系品牌排名第一），洗衣机纯平全嵌系列销量更是大增150%。

这份出色的全球成绩单背后，是美的本土化战略深耕的结果。截至2025年6月，美的全球研发人员超2.3万名，公司以顺德、上海为核心，海外覆盖美国、德国、日本、意大利四大研发中心，真正实现“本土化创新+本土化自造”的双落地。

产能上，美的的供应链模式也逐渐从过去的“中国供全球”，转变为“区域供区域”，2025年，美的在泰国、印尼、越南、马来西亚、埃及、沙特等国家持续扩大产能，印度制造基地年产能已突破500万，本地的交付周期也平均缩短了20%。

从产品出海到品牌出海，美的的全球化3.0布局正进入收获期。值得一提的是，在财报发布的同时，美的宣布聘任王建国为执行总裁。王建国在冰箱、空调及国际业务等领域拥有丰富经验，此次履新也有望带领美的迈向新高度。

发力机器人掘金未来

2025年被业内称为人形机器人量产元年。

当家电与工业市场逐步触及“增长天花板”，全球AI技术的突破让机器人产业正成为制造企业突破困局的关键赛道。

拥有57年制造积淀的美的集团，凭借前瞻战略布局与长期技术投入，已成为这一赛道中的佼佼者。

2017年，美的以300亿元收购全球四大工业机器人企业之一的德国库卡集团，由此为机器人研发与产业化打下坚实基础。此后，美的又设立人形机器人创新中心，聚焦核心部件研发、家电机器人化和整机开发三大方向，加速在数据、人力、算法、算力四大维度的优势沉淀。

正因如此，当人形机器人时代加速来临，美的得以迅速迎头赶上。根据MIR睿工业统计，2025年上半年，库卡工业机器人国内市场份额稳步提升至9.4%，实现销售收入与订单规模双增长，海外业务占比明显提升。其中，库卡中国收入贡献接近30%。在库卡的助力下，截至2025年6月，美的机器人使用密度已接近650台/万人。

与此同时，美的庞大的制造工厂与海量产线数据，为机器人技术从实验室走向实际应用提供了天然优势。2025年上半年，美的人形机器人已率先实现工厂场景落地，并与业务系统形成闭环。

今年5月，美的人形机器人在洗衣机荆州工厂“上岗”，承担品质巡检、机器运维、设备检修、工件搬运等任务。该工厂因此获得“全球首个多场景覆盖的智能体工厂”认证。该智能体工厂的14个智能体覆盖38个核心生产业务场景，并在“美的工厂大脑”的统一协同下，深度融合制造经验、大模型技术与具身机器人能力，具备从感知、决策、执行、反馈到持续优化的端到端能力。

应用也不限于工厂。在商业场景上，美的已着手开发面向门店的机器人产品，预计将在下半年落地，为用户提供导览、家电操作演示等服务。

而在机器人核心部件领域，美的亦进一步深化新能源与工业技术协作领域，2025上半年，该公司出货量超过3万，同比提升显著；同时在人形机器人核心部件、谐波减速机等领域持续发力，并在高精度、高可靠性的关节模组以及具备灵巧操作能力的仿生手（灵巧手）上加大研发投入。

机器人领域的厚积薄发离不开美的对研发的高额投入。财务数据显示，近三年美的研发投入累计超过430亿元，2025年上半年研发投入为88亿元，同比增幅超过14%。

过去，消费者对美的的印象，更多停留在冰箱、空调、洗衣机等传统家电产品上，“家电制造商”几乎成为外界对其的固有标签。但今天，美的早已摆脱这一的单一身份，通过在工业核心零部件、智能制造、AI与机器人等前沿领域的持续投入，不断拉高价值链位置，从技术、产业、全球化多维度构筑护城河，美的已逐渐完成从家电巨头到全球化科技产业集团的进阶。

或许正如美的管理层所强调的那样，家电只是美的与用户建立联系的起点，而真正的未来在于以科技赋能产业和社会，打造覆盖家庭、工业、能源、建筑的整体解决方案提供者。这意味着，美的所处的行业边界正在被重塑，其成长空间也有望从存量竞争的家电市场，扩展至规模更为庞大的全球科技产业版图，释放出成倍级的增长潜能。