民以食为天，这个与我们每个人都息息相关的行业，眼下正面临着前所未有的挑战。

最近，各餐饮上市公司的年报陆续出炉，展现出的行业态势可谓几家欢喜几家愁。

在热闹表象之下，实则暗流涌动，整个餐饮行业仍在持续探底。

上市公司年报中的“冰火两重天”

从已发布的年报数据来看，百胜中国在2024年实现营收113亿美元，同比增长3%；净利润为9.11亿美元，同比增长10.2%。海底捞在2024年实现营业收入427.55亿元，同比上升3.14%；净利润47.08亿元，同比增长4.65%。巴比食品2024年营业收入为16.71亿元，同比增长2.53%；归母净利润为2.77亿元，同比增长29.42%。这些企业在营收和利润上实现了一定程度的增长，看似给行业注入了一剂强心针。

然而，并非所有企业都如此幸运。

九毛九2024年收入60.74亿元，同比增加1.5%，但归属母公司净利润5580.70万元，同比下降87.69%。

味千（中国）2024年营业额为17.17亿元人民币，同比减少5.4%，公司股东应占亏损2022.4万元，去年同期则公司股东应占溢利1.81亿元。

广州酒家2024年营业收入51.24亿元，同比增长4.55%，归属于上市公司股东的净利润4.94亿元，同比却下降10.29%。

太兴集团2024年1月1日至12月31日，集团实现收益增长2.5%至约32.92亿港元，年內股东应占溢利为6274.9万港元，同比下降33.1%。部分企业增收不增利，甚至亏损，反映出行业内部的复杂与分化。

背后的原因剖析

宏观经济的“阴霾”笼罩

当前全球经济周期转换，国内经济也处于转型升级阶段，整体经济增长速度放缓。从宏观数据来看，消费者的可支配收入增长幅度有限，这直接影响了他们在餐饮方面的消费意愿和消费能力。人们在选择外出就餐时，变得更加谨慎和理性，对于价格较为敏感，更倾向于选择性价比高的餐饮产品。曾经热衷于高端餐厅的消费者，如今可能更多地转向中低端、平价餐饮品牌。

门店数量“爆炸”后的供过于求

过去多年，餐饮行业看似门槛较低、现金流较好，吸引了大量资本和创业者涌入。据相关数据显示，全国的餐厅数量已经超过900万家。如此庞大的餐饮门店数量，远远超出了市场实际需求。以2024年上半年为例，在没有任何预兆的情况下，市场整体下降30%-35%，部分品类下跌幅度超过50%，连刚需的快餐，下滑幅度都超过25%。夏日旺季行情彻底消失，下降势头有增无减。大量新开业的门店为了争夺有限的客源，不得不展开激烈的价格战，进一步压缩了行业利润空间。

消费者需求的“深度”变迁

随着生活水平的提高，消费者对餐饮的需求不再仅仅停留在吃饱层面，而是更加注重健康、品质和体验。消费者对于食材的来源、烹饪方式、菜品的营养搭配等方面提出了更高要求。对于餐厅的环境、服务质量、个性化体验也愈发看重。传统餐饮企业如果不能及时洞察并满足这些变化，就很容易被市场淘汰。一些主打精致餐饮的企业，由于未能及时调整策略，菜品依旧高高在上，忽视了消费者对性价比的追求，导致客流量大幅下降。

成本“大山”难以撼动

餐饮行业面临着原材料成本、人力成本、租金成本等多方面的上涨压力。近年来，农产品价格波动频繁，肉类、蔬菜等食材价格持续攀升，直接增加了餐饮企业的采购成本。随着劳动力市场的变化，员工工资、福利待遇等人力成本也在不断提高。商业地产租金虽有一定调整，但在一些核心商圈，租金依然居高不下。这些成本的增加，使得餐饮企业的利润被严重挤压。一些小型餐饮门店，由于无法承受成本压力，只能无奈选择关店。

未来走势预判

行业整合加速，“马太效应”加剧

在行业持续探底的过程中，实力雄厚、品牌影响力大、运营管理能力强的企业将有更多资源和能力应对危机，通过收购、合并等方式整合市场。而那些缺乏竞争力、经营不善的企业将逐渐被淘汰。未来，餐饮行业的市场集中度将进一步提高，头部企业将占据更大的市场份额，强者愈强，弱者愈弱的“马太效应”将愈发明显。

2025年连锁化率预计突破24%，瑞幸咖啡、蜜雪冰城等品牌加速下沉，库迪咖啡成为第七个“万店品牌”。头部企业凭借供应链优势（如蜜雪冰城毛利率超30%）和数字化能力（智能点餐系统降本20%-30%），进一步蚕食中小品牌份额。

图：2020-2025年中国餐饮连锁化率趋势

数字化转型成为“必选项”

面对复杂多变的市场环境，餐饮企业数字化转型迫在眉睫。通过数字化手段，企业可以实现精准营销，深入了解消费者需求，根据消费者偏好定制菜品和服务，提高客户满意度和忠诚度。数字化还能优化企业内部管理，提升供应链效率，降低运营成本。未来，那些积极拥抱数字化的餐饮企业将在竞争中占据优势。利用大数据分析消费者用餐习惯，合理安排食材采购、菜品准备，减少浪费，提高运营效率。

多元化、特色化成“突围利器”

为了满足消费者日益多样化的需求，餐饮企业需要不断创新，走多元化、特色化发展道路。一方面，在菜品上进行创新，挖掘地方特色美食，融合不同菜系元素，推出新颖独特的菜品。另一方面，拓展经营模式，除堂食外，大力发展外卖、自提等业务，延伸消费场景。打造具有特色的餐厅主题、装修风格和服务模式，提升消费者的用餐体验，以此吸引更多客源，突出重围。

平价、高性价比成“主流旋律”

鉴于消费者消费心理更加理性、节约，追求性价比，未来平价、高性价比的餐饮产品将成为市场主流。餐饮企业需要在保证品质的前提下，优化成本结构，通过规模效应、精细化管理等方式降低成本，为消费者提供价格实惠的产品。推出小份菜、平价套餐，满足消费者多样化需求的同时，降低消费者的用餐成本。

从年报数据的“冰山一角”，我们看到餐饮行业正处于艰难的探底过程。虽然前路充满挑战，但只要企业能够精准把握市场脉搏，积极应对变革，就有可能在这场行业变革中寻得新的生机与发展机遇。

餐饮行业的“至暗时刻”，也是洗牌加速的转折点。当价格战难以为继、规模神话破灭，唯有那些将效率做到极致（如百胜中国经营利润率13.4%），或将体验融入基因（如奈雪艺术化门店）的企业，才能在这场生死局中幸存。未来3年，行业或将迎来“连锁化率30%+外卖占比40%”的新常态，而今天的阵痛，正是为了明天的重生。

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