一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。

本文为IPO早知道原创

作者｜C叔

云知声

港股｜挂牌上市

据IPO早知道消息，云知声智能科技股份有限公司（以下简称“云知声”）于2025年6月30日正式以“9678”为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为“港股AGI第一股”。

作为中国AGI技术的先行者，成立于2012年的云知声在以深度学习模型发布为标志的人工智能自然语言处理取得突破后不久，即利用自己在交互式AI方面的研发专业知识和自成立以来获得的市场洞察力，推出首个基于BERT的大语言模型UniCore，作为自己的中心技术平台云知大脑的初始核心算法模型，并为广泛的垂直行业的客户赋能一系列AI解决方案。

2016年，云知声战略性地开始建立Atlas AI基础设施，其基于云知声的智算集群，高效地为机器学习任务动态调度强大的算力，同时这也前沿AI模型的开发、优化和商业化提供重要支撑。目前，云知声的智算集群拥有超过184 PFLOPS的计算能力，以及超过10PB的存储容量。在过去几年UniCore的演进和优化的基础上，云知声于2023年推出了一个拥有600亿个参数的自有大语言模型山海大模型。相较UniCore，山海大模型具有更大的参数及数据规模、生成能力以及强大的多语言和基本知识能力。

于2024年6月MedBench评测中，山海大模型以综合得分82.2的成绩位列第一；在SuperCLUE半年度报告中，山海大模型以总分72的成绩位居全球大模型第一梯队，理科能力国内第一，文科能力国内第二。

在技术具有领先性的同时，云知声的商业化进程亦较早即开始推进——譬如，2012年成为率先将深度学习算法应用于语音识别产品的公司之一后，云知声持续推动卷积神经网络(CNN)、生成对抗网络(GAN)及强化学习(RL)等先进AI算法的商业应用；同时，云知声亦是亚洲最早将AI大语言模型商业化的公司之一。2018年，云知声利用新兴的Transformer算法中获得WMT2018世界机器翻译技术评测前两名，并自此为广泛的垂直行业客户提供Transformer升级的AI解决方案。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，云知声是中国第四大AI解决方案提供商，且在年收入超过5亿元的企业中增长第二快。同年，按收入计算，云知声在中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四。

财务数据方面。2022年至2024年，云知声的营收分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元，复合年增长率为25.0%；毛利分别为2.40亿元、2.95亿元和3.64亿元，复合年增长率为23.3%；同期，云知声的毛利率则分别为39.9%、40.5%和38.8%。今年第一季度，云知声的营收继续保持约25%的同比增长。

拨康视云

港股｜挂牌上市

据IPO早知道消息，拨康视云制药有限公司（下称“拨康视云”）于7月3日正式以“2592”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

拨康视云为一家眼科生物科技公司，主要基于其小分子多激酶抑制剂和抗体药物协同作用（ADS）两项专有技术平台，开发覆盖眼前部和后部主要疾病的差异化药物。 拨康视云自主研发的CBT-001、CBT-004两款候选药物有望分别成为翼状胬肉（一种良性增生性眼表疾病）及血管化睑裂斑的全球首创药物。包括上述两种适应症在内，诸多的眼科疾病缺乏针对性和高可及性的药物治疗选择，在全球范围内是一个巨大但未被满足的市场。

针对核心产品CBT-001，拨康视云分别于2022年6月和2023年9月在美国和中国启动第III期多地区临床试验。一旦CBT-001获得批准，患者有望通过早期非侵入性治疗控制翼状胬肉的发展，从而减少或推迟手术切除的需要。

2024年8月，拨康视云已与参天制药宣布签署授权协议，公司授权参天制药在日本、韩国、越南、泰国、马来西亚、菲律宾、新加坡、印度尼西亚等地区开发、生产和商业化CBT-001产品。2020年，拨康视云将CBT-001的大中华权益授权予远大医药。

此外，拨康视云的核心产品CBT-009则用于治疗青少年近视（5至19岁儿童及青少年近视），其于2023年1月完成第I/II期临床试验，并于2024年7月向美国FDA提交了新药临床试验申请（IND）。作为唯一采用非水性制剂的临床阶段候选药物，CBT-009与其他水性制剂在缓解近视方面的有效性相似，同时还可进一步提高患者耐受性、安全性和产品稳定性。

拨康视云创始人Ni Jinsong博士表示：“拨康视云作为一家以创新为驱动力的生物技术公司，始终坚定‘通过医药让病人更好享受生活’这一信条。此次上市标志着一个新的起点。公司将继续重视创新，追求专业卓越，保持公司在全球眼科生物技术领域的领导地位，为投资者，病人和社会创造更多价值。”

摩尔线程

科创板｜递交招股书

据IPO早知道消息，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）于2025年6月30日正式递交科创板招股说明书，中信证券担任保荐人。

成立于2020年的摩尔线程以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。截至目前，摩尔线程已成功推出四代GPU架构，并形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵，产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能够满足政府、企业和个人消费者等在不同市场中的差异化需求。

基于自主研发的MUSA架构，摩尔线程率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破，有力推动了国内GPU产业的自主可控进程。

值得一提的是，摩尔线程的产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平，实现了对部分“卡脖子”领域核心产品的突破——譬如，摩尔线程的MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060；基于摩尔线程MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率超过同等规模国外同代系GPU集群计算效率。

财务数据方面。2022年至2024年，摩尔线程的营收分别为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200%。

同时，摩尔线程还持续保持高研发投入——2022至2024年，摩尔线程累计研发投入超过38亿元，截至2024年12月31日，摩尔线程研发人员人数886人，占员工总数的78.69%，研发人员中超过74%具备硕士及以上学历。此外，摩尔线程现已累计申请专利一千余项，获得授权四百余项，授权专利数量在国内GPU企业中排名领先。

据招股书披露，摩尔线程计划通过本次科创板上市募集80亿元，将用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目以及补充流动资金。

镁信健康

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，上海镁信健康科技集团股份有限公司（以下简称“镁信健康”）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛、中金公司和汇丰担任联席保荐人。

成立于2017年的镁信健康致力于解决患者、保司与药企面临的筹资与支付挑战，助力推动中国医疗支付体系变革。根据弗若斯特沙利文的资料，镁信健康现已成为中国最大的医药多元支付平台。截至2024年12月31日，镁信健康基于自己的解决方案累计为患者节省自付费用约67亿元。

截至2024年12月31日，镁信健康已经累计服务了约160万名患者，有关的医疗支出GPV为397亿元；超过90家保司，包括按2024年保费收入计算中国全部前20大保司；以及超140家药企，包括按2024年收入计算全球前20大公司中的90%。2024年，镁信健康覆盖了40%中国已上市的1类新药，其中包括60%以上的肿瘤相关药物（不计中成药、诊断试剂、疫苗及血液制品）。

面向消费者端，镁信健康还已构建一码直付平台，定位面向患者、保单持有人及家庭的一站式综合医疗平台，并整合了镁信健康的产品、服务与基础设施。截至2025年6月23日，一码直付已累计吸引超过150,000位注册用户。

此外，为进一步支持业务发展，镁信健康还打造了三大关键基础设施：1、mind42.ai 是自研AI中枢，通过利用积累的行业数据和可行的见解，提升自动化和分析能力；2、MediTrust Rx整合医疗供应链解决方案，并优化病患取得创新医疗产品的机会；3、MediTrust Healthcare，为患者优化诊疗流程，提供更优质的医疗健康服务，并有效降低了医药相关的管理和运营成本。

财务数据方面。2022年至2024年，镁信健康的营收分别为10.69亿元、12.55亿元和20.35亿元；毛利分别为3.32亿元、4.61亿元和7.29亿元，毛利率则分别为31.1%、36.8%和35.8%。

2022年至2024年，镁信健康的经调整净亏损分别为4.47亿元、2.90亿元和0.80亿元，同期的经调整净亏损率则分别为41.8%、23.1%和3.9%，均呈大幅收窄趋势。

翼菲科技

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，浙江翼菲智能科技股份有限公司（以下简称“翼菲科技”）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，计划通过18C章程在港交所主板挂牌上市，农银国际担任独家保荐人。

成立于2012年的翼菲科技作为一家综合性工业机器人企业，专注于工业机器人的设计、研发、制造和商业化，并提供综合机器人解决方案，深耕轻工行业。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年收入计算，翼菲科技是中国专注于轻工行业的工业机器人及相关机器人解决方案供应商中排名第五的国内企业；同时，翼菲科技亦是中国少数具备规模化工业机器人及相关机器人解决方案全面覆盖能力的机器人企业之一，助力各行各业的企业客户提升生产效率、优化生产成本并改进产品质量，最终推动其智能化转型。

根据弗若斯特沙利文报告，翼菲科技的客户包括全球最大的智能手机显示屏供应商、生物活性材料及合成生物学领域的全球领导者、全球最大的微型声学设备供应商之一、全球最大的新能源汽车制造商之一、全球领先的综合医疗系统解决方案提供商等知名企业。

截至目前，翼菲科技的全球客户覆盖中国28个省、自治区及直辖市，以及欧洲、北美、拉丁美洲及东南亚等20多个海外国家和地区。值得一提的是，在支持国内客户的全球化拓展，翼菲科技亦助力海外客户的智能制造技术升级。2022年至2024年，翼菲科技的海外收入贡献持续增长，2024年的海外收入约为2550万元，约占当年收入的9.5%。

截至2025年6月21日，翼菲科技的在手订单价值超过4亿元。

镁佳

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，镁佳有限公司（以下简称“镁佳”）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、花旗和德意志银行担任联席保荐人。

成立于2019年的镁佳专注于研发并交付以人工智能(AI)为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车。

截至2025年6月22日，镁佳的解决方案已应用于包括奇瑞、长安、东风、长安马自达、日产和福特等头部主机厂的多款车型。2024年，中国约每十辆搭载智能座舱域控系统的新车中，就有一辆使用镁佳的解决方案。镁佳预计，到今年年底 ，搭载其技术的产品将拓展到超过40个国家和地区。

2022年至2024年，镁佳的主机厂客户数量分别为7家、10家和12家；累计定点数量分别为15个、26个和48个；新获得的定点数量分别为8个、11个和23个；各年交付量分别为12.01万件、63.80万件和63.43万件。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年和2024年的新装机量计算，镁佳是中国排名前二的集成式域控解决方案供应商。2023年和2024年，镁佳配备中高算力SoC的域控解决方案的装机量排名第二。同时，镁佳也是中国集成式域控解决方案行业中自量产起累计交付量最快达到100万的公司。

财务数据方面。2022年至2024年，镁佳的营收分别为3.88亿元、15.13亿元和14.20亿元；毛利率分别为19.0%、12.1%和21.8%。

海拍客

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，Yangtuo Technology Inc.（以下简称“海拍客”）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。

成立于2015年的海拍客是一家专注于家庭护理及营养产品领域的交易和服务平台，通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户提供家庭护理及营养产品组合，优化消费者体验并推动低线市场消费升级。

2024年，海拍客在中国低线市场的家庭护理及营养产品产生的交易额为86亿元，根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年交易额计算，海拍客是中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台，市场份额为10.1%。2024年，海拍客平台总交易额110亿元。

截至2024年12月31日，海拍客平台已连接约4,200家注册卖家以及覆盖全国31个省、市及自治区，并覆盖超过3,000个村县的约290,000家注册买家。2024年，海拍客平台拥有超过93,000名核心买家（年内在平台上下单超过24次），平均每名核心买家每月下单11次。

此外，海拍客自2019年起扩张至自营业务，并首先推出基础自营业务，主要聚焦于下游需求分散但具有弹性的高渗透率产品品类。2024年，海拍客基础自营业务下有超过约100,000名付费买家，销售SKU超过1,000个。

在成功推出基础自营业务后，海拍客于2021年拓展自营业务并推出自有品牌业务，产品矩阵覆盖儿童零食及辅食、儿童及成人膳食补充剂、女性健康零食，以及纸尿裤等基础快消品。截至2024年12月31日，海拍客已孵化开发92个自有品牌及系列，与153家制造商建立合作。2024年，海拍客自有品牌业务在海拍客平台拥有超过38,000名付费买家，销售SKU超过1,000个。

财务数据方面。2022年至2024年，海拍客的营收分别为8.95亿元、10.67亿元和10.32亿元；毛利率分别为43.9%、37.6%和32.5%。

2023年，海拍客实现扭亏为盈，2023年和2024年的经调整净利润率分别为1.8%和2.5%。

瑞为技术

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，厦门瑞为信息技术股份有限公司（以下简称“瑞为技术”）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，计划通过18C章程主板挂牌上市，华泰国际、建银国际和农银国际担任联席保荐人。

成立于2012年的瑞为技术作为一家面向企业客户提供视觉智能技术和产品的人工智能公司，提供一系列视觉感知、视觉认知和视觉推理智能产品，并深度应用于民航、商业空间及货运物流等场景。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计算，瑞为技术在中国民航企业视觉智能产品市场排名第一，市场份额为8.9%，并在中国商业空间企业视觉智能产品市场排名第四，市场份额为1.7%。

财务数据方面。2022年至2024年，瑞为技术的营收分别为0.78亿元、2.42亿元和3.95亿元，复合年增长率为124.6%；同期，瑞为技术的毛利率分别为15.7%、40.8%和39.8%。

此外，瑞为技术在2024年实现扭亏为盈，净利润为828万元。

德适生物

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，杭州德适生物科技股份有限公司（以下简称“德适生物”）于2025年6月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，华泰国际担任独家保荐人。

成立于2016年的德适生物一直专注医学影像AI行业，其专有的iMedImageTM具有跨模态预训练架构，使单一统一模型能支持19种医学影像模态，并覆盖超过90%的临床医学影像场景，包括生殖健康、血液系统恶性肿瘤和放射卫生。

根据弗若斯特沙利文的资料，德适生物自主研发的iMedImageTM是世界上参数规模最大的通用型医学影像基座模型，已成功实现商业化，而且被认定为世界上首个商业化跨模态医学影像基座模型。

基于iMedImageTM医学影像基座模型，德适生物可提供“基座模型－智能医疗器械－试剂及耗材－大模型服务”全流程端到端AI医学影像解决方案组合，满足从实验室到临床的全周期需求。根据弗若斯特沙利文的资料，在获得国家药监局批准后，德适生物的核心产品AI AutoVision®预计将会是全球首个亦是唯一AI驱动的染色体核型分析辅助诊断系统，预计也将成为全球首个实现AI驱动的染色体异常自动识别提示及L3级智能的系统，为智能染色体核型分析树立新基准。

除AI AutoVision®，德适生物还开发一套完整的染色体分析智能无人值守流水线，实现从样本制备到报告的染色体分析全流程自动化，包括AutoVision®染色体核型分析系统、MetaSight®自动细胞显微图像扫描系统、KayoFlow®自动细胞收穫仪及KayoFlow®制片染色一体机。根据弗若斯特沙利文的资料， MetaSight®自动细胞显微图像扫描系统是世界上首个AI驱动染色体扫描系统，具备内置识别AI演算法。

截至2025年6月21日，德适生物的试剂和耗材产品组合包括三类医疗器械注册证的试剂3款、二类医疗器械注册证的耗材6款以及一类医疗器械备案的试剂18款。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销售收入计算，德适生物在中国的染色体核型分析领域排名第一，市场份额为30.6%。

财务数据方面。2023年和2024年，德适生物的营收分别为5284万元和7035万元；毛利率分别为71.0%和65.5%。

百力司康

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，BlissBio Inc.（以下简称“百力司康”）于2025年6月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，高盛、华泰国际和建银国际担任联席保荐人。

成立于2017年的本公司百力司康作为一家处于临床阶段的生物制药公司，致力于开发下一代抗体偶联药物（“ADC”），以解决目前肿瘤治疗中重要的未满足的需求。

截至目前，百力司康的ADC管线包含四个处于临床阶段的候选药物——核心产品BB-1701是一种人类表皮生长因子受体2 （“HER2”）靶向型艾立布林ADC候选药物，主要针对乳腺癌（“BC”）、非小细胞肺癌（“NSCLC”）和潜在的其他HER2表达癌症。除核心产品外，百力司康还有其他三种处于临床阶段的ADC：BB-1705（一种表皮生长因子受体（“EGFR”）ADC）、BB-1712 （一种抗B7同源蛋白3 （“B7-H3”）ADC）和BB-1709（一种分化簇73（“CD73”）ADC），且所有管线资产都拥有完全的全球权利。

其中，BB-1701是全球临床阶段最靠前的针对或用于TOP1-i ADC经治患者的HER2 ADC候选药物。艾立布林作为一类在70多个国家上市的肿瘤疗法，BB-1701采用艾立布林作为ADC有效载荷，利用艾立布林的多方面作用机制、差异化耐药机制及其在全球70多个国家获批用于肿瘤治疗的临床验证疗效及安全性。根据目前在美国、欧洲、日本及中国进行的2期研究，BB-1701已经显示具有令人鼓舞的疗效以及可控的安全性。

目前，百力司康正在快速推进BB-1701的全球临床开发策略，以确保率先在市场上推出针对优赫得®经治的转移性乳腺癌患者的疗法。根据弗若斯特沙利文的资料，在治疗优赫得®经治的HER2阳性及HER2低表达转移性乳腺癌患者的全球试验中，BB-1701是临床阶段最靠前的ADC。

除乳腺癌以外，百力司康也正积极探索扩大BB-1701适应症的机会；同时，百力司康还在积极探索BB-1701与其他治疗治疗药物的联用，例如免疫疗法、靶向治疗或化疗，从而产生协同效应。

普祥健康

港股｜递交招股书

据IPO早知道消息，普祥健康控股有限公司（以下简称“普祥健康”）于2025年6月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，申万宏源香港和农银国际担任联席保荐人。

成立于2004年的普祥健康是一家在中国华北地区、以专业医疗能力为核心的医养结合服务提供商。不同于传统的养老资产运营，普祥健康致力于为社区中老年人提供包括临床诊疗、康复护理、安宁疗护及其他延伸服务在内的一体化服务。

根据灼识咨询的报告显示，按2024年体系内收入计算，普祥健康在华北地区医养结合服务提供商中排名第二；2022至2024年，普祥健康在华北地区前五大医养结合服务提供商中收入增速排名第一。2024年，普祥健康的老年患者比例在市场前五大服务提供商中排名第一。

财务数据方面。2022年至2024年，普祥健康的营收分别为2.55亿元、4.22亿元和5.00亿元；经调整净利润分别为0.39亿元、0.39亿元和0.59亿元。