继大盘昨日有效突破3500点之后，今日两市继续上行。沪指今日冲高回落，最高点至3555.22，创去年“924”行情后收盘新高。盘中涨幅一度达到1.30%，收盘涨0.01%，收报3510.18点；深证成指涨0.61%，收报10696.10点；创业板指涨0.80%，收报2207.10点。

沪深两市全天成交额1.71万亿，较上个交易日放量2180亿，成交额创3月15日以来新高。

行业板块涨多跌少，船舶制造、小金属、证券、多元金融、软件开发板块涨幅居前，玻璃玻纤、工程咨询服务、银行板块跌幅居前。

个股方面，上涨股票数量接近3000只，近70只股票涨停。券商股大涨，中银证券（601696）两连板，哈投股份（600864）涨停。

稀土永磁概念股集体爆发，北方稀土（600111）等10余股涨停。CRO概念股表现活跃，药明康德（603259）涨停。

下跌方面，银行股午后持续回落，逾20股跌超2%。多只沪市权重股尾盘竞价遭遇抛盘，中国电信（601728）、中国神华（601088）、长城汽车（601633）、国投电力（600886）等多股尾盘跳水。

券商活跃 银行下跌

今日，券商板块强力拉升，板块盘中涨幅超过3%。东方财富Choice数据显示，截至收盘，券商概念涨幅达2.66%，指南针（300803）、中银证券（601696）、金证股份（600446）、哈投股份（600864）涨超10%。其中中银证券（601696）连续第2个交易日盘中涨停。

银河证券认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。

湘财证券指出，持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃，有利于券商板块业绩和估值持续修复。此外，主动权益基金的券商持仓相较业绩基准处于低配，券商板块有望迎来增量资金配置，估值具备修复空间。

之前风光的银行今天有些落寞，板块下跌1.41%。但银行能否继续上涨，仍有机构持乐观态度。

据西部策略观点，银行的上涨逻辑并非红利，也无关盈利，而是“化债”政策修复资产质量。2023年底开始的一系列“化债”政策，驱动银行估值从0.4倍PB开始持续修复。当前的“化债”政策尚未开启化解大规模存量债务，后续政策空间依然很大。现在可以关注低PB的银行，尤其是PB在0.5倍以下的。

牛市来了吗？

从4月份以来，指数持续震荡上行，今日再创“924”行情后收盘新高，当前又叠加“牛市旗手”券商板块起势，让不少人对牛市来临的信心越来越足。

不过，有分析人士指出，目前相当一部分股民，并没有从上证指数持续新高中获益。市场赚钱效应较差，也没有持续性强的主线板块。如果市场缺乏可持续性主线和赚钱效应，也是无法长期持续的。只有让大部分股民赚到钱，然后赚钱效应出圈+吸引更多存款进入股市……才能走出轰轰烈烈的牛市。

另有分析人士也表示，指数在攻克一个个关口，但市场博弈加剧，热点纷乱，没有持续的赚钱效应，这也就是为什么市场看似机会很多，但散户却很难抓住的原因。

但指数稳步抬升，大盘总体安全。之前市场风格是大金融和小微概念股玩“跷跷板”，接下来看能不能出现大金融搭台，科技成长唱戏的局面，那样市场才能真正热起来，才能有赚钱效应吸引场外的资金进来。

总结起来就是，牛市的来临，不仅是指数的上扬，还需要注意主线的持续支撑性和股民积极性，实现三者共振。

下半年投资主线

针对下半年具体配置，券商们也给出了建议。

中信建投表示，下半年可以拥抱“新机智药”新赛道：

新消费：多赛道涌现，ETF覆盖不足新消费产业覆盖多个赛道，包括新茶饮，潮玩，珠宝，美妆个护，宠物食品等，各个赛道均表现亮眼。以蜜雪冰城为代表的新茶饮行业市场规模不断扩张。

人形机器人：政策与技术的双重驱动中国将人形机器人视为形成新质生产力的关键抓手。2024年，工信部等部门发布多项政策，鼓励人形机器人技术研发和产业化，推动核心零部件国产化和应用场景拓展。而2025以来，也不断有政府文件出台鼓励人形机器人产业的发展。

AI算力：AI Agent将会引爆新一轮算力需求。Agent与一般大模型的区别在于需要自主完成任务，这意味着为了完成一个任务，需要同时发送多个请求到大模型。另外，未来不同Agent之间的交互协作导致的跨Agent通信也需要额外算力。同时，未来Agent的可用性需要高频率+高速处理请求，并且有可能在多模态的环境下，要使Agent真正可用，算力必须大幅提高。综上因素，整体算力需求预计因Agent而提高数十倍甚至上百倍。

创新药：10年变革+创新，收成将至中国企业原研创新药数量增长迅猛，FIC（First-in-Class，同类首创）数量明显增加。2015年中国自研进入临床的FIC创新药仅有9个，占比不足10%，而到了2024年有120个，占比超过30%。2021年数量首次超过欧洲，位居全球第二，仅次于美国。

此外，继续作为底仓品种红利策略的首要市场特征：高胜率，绝对收益属性。拉长时间视角来看，红利策略相对于整体市场的长期胜率较高。仅有的两次明显跑输出现在2019-2020年（市场呈现极致成长风格）以及2024年924行情后，但同期红利策略仍有正向绝对收益。

国泰海通建议关注三条主线：

（1）金融与高分红。无风险利率下降与增量入市，比如券商、银行、保险。以及具备股息与垄断稳健优势的公司，比如运营商、高速公路、公共事业。

（2）新兴科技成长。中美竞争的焦点也不仅是经贸的竞争，更是科技与生产力优势的竞争，推荐港股互联网/传媒游戏、机器人、医药、军工。

（3）不一样的周期消费复兴。看好竞争格局改善、供需偏紧的周期品，推荐有色稀土、化工等；以及新消费需求出现与品类创新，推荐零售、化妆品等。

银河证券建议关注安全资产等四条主线：

（1）安全资产：低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性；

(2)科技创新主题:科技创新足加速培养内生性增长动能的核心，也足新供给侧方程式的“乘法项”，后续关注产业趋势的突破进展；

(3)大消费板块:在政策加力提振下，国内消费数据亮点突出。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起，重点关注宠物经济、IP经济、国货美护等；

(4)并购重组主题:科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。

（本文完）