权益基金持续反弹。

8月18日，沪指创近10年新高，A股总市值站上100万亿元大关，超4000只个股上涨，市场信心与资金活跃度显著提升，权益基金业绩延续反弹态势。

在此背景下，权益类基金表现尤为亮眼，偏股基金指数同步创下近3年新高。

Wind数据显示，截至8月18日，超96%的权益类基金今年实现正收益，其中20余只基金年内业绩翻倍，千余只基金年内业绩超30%。

今年权益类基金赚钱效应极佳，并不断修复近年回撤，如偏股基金最新指数创近3年新高，2000余只权益类基金最新净值在8月份创下历史新高。

三大资金共振铸就反弹行情

基金公司普遍认为，流动性充裕带来增量基金、企业盈利逐步修复等是权益市场步入上行通道的重要原因。

A股近期持续放量上行，长城基金高级宏观策略研究员汪立认为，增量资金的驱动是市场表现持续强劲的关键。市场交投活跃，就资金结构而言，保险、私募等机构资金或是核心增量，7月份机构的新增开户数持续攀升至今年高位。此外，随着外部风险的缓释和政策端的利好，整体环境对于权益资产较为友好。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺分析，本轮行情的核心特征在于海外资本回流、居民资金和机构资金共振。

平安基金分析，一是内部流动性充裕，利率曲线保持低位，10年期国债收益率仍在1.7%左右，理财搬家现象明显，资金持续流入股票市场；二是美元指数仍在低位，使得新兴市场国家资金流出压力减小，国际大投行纷纷唱多中国权益资产，目前外资已持续回流；三是宏观经济政策持续加码，不断加强和巩固以消费为主、内需发力的经济模式，企业盈利有望逐步修复。

值得注意的是，近期两融余额重新站上2万亿元高位，陈显顺认为是极具标志性的市场现象，释放出多维度积极信号。这一数据直观反映出当下市场做多情绪高涨，投资者对市场前景信心显著增强。当大量投资者踊跃参与，动用杠杆资金布局市场，意味着他们普遍预判市场将延续上行趋势，愿意为获取更高收益而主动加杠杆。

基金经理们建仓积极

近期，不少新成立的权益类基金单位净值发生较大变化，意味着基金经理们建仓较为积极。Wind资讯数据显示，截至8月18日，近1个月新成立的主动权益类基金已有30余只。值得注意的是，其中20余只基金已步入建仓阶段，单位净值发生了波动，部分基金净值波动幅度在5%以上，意味着建仓接近尾声。

展望后市，基金公司及基金经理对后市投资机会仍表示乐观，具体方向上看好AI、金融科技、国防军工、半导体、机器人等热门行业。

汪立认为短期股市或仍具上涨惯性。他通过对A股市场成交金额、两融资金、主题ETF、量化资金等的跟踪，目前市场热度较高，未看到明显的资金转向迹象。汪立表示，尊重趋势的力量，关键点位的突破、持续的赚钱效应将有望使得资金继续形成正反馈。同时，潜在增量资金的入市，也是股市后续上行的基础条件。

“伴随着国内经济基本面的温和修复，市场或将逐步走向‘慢牛’格局，中国资产价值在国际上将得到重估。”陈显顺分析，2015年的“牛市”是纯粹的流动性驱动的市场，上行较快但是根基不稳。陈显顺认为当前A股市场可视为“慢牛”格局的核心逻辑是政策组合拳（如新“国九条”等）驱动资金流入与企业盈利改善的正向循环。当下“慢牛”与历史相似点是均依赖政策托底（如历史上2017年经济复苏期），以估值修复和慢速增长为特征。

平安基金称权益市场仍有广阔空间。短期来看，受益于流动性充裕的成长板块更具爆发力，建议持续关注AI、金融科技、国防军工、半导体、机器人、创新药等行业。

摩根士丹利基金看好三大方向，一是科技成长，当前AI应用、半导体等性价比更高；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工甚至医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。

“市场有望持续上涨，但是体现为震荡上行的特点。”陈显顺在风险方面指出，A股具备“慢牛”的基础，但要防范向“快牛”演绎的风险。“快牛”一方面急速透支未来收益，另一方面容易引发潜在踩踏风险，这都不利于投资者获取中长期收益。

责编：杨喻程

排版：刘珺宇

校对：吕久彪

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