8月27日，港股上市公司雍禾医疗（02279）发布2025年度中期财报。财报披露集团收入人民币8.62亿元，毛利5.5亿元，同比增加3.9%；股东应占溢利2791.3万元，同比扭亏为盈。

从财报看，雍禾医疗盈利能力进一步增强，毛利率由58.8%上升至63.9%，增长5.1个百分点；随着门店网络的聚焦与运营资源的重配，单店营收（含雍禾植发与史云逊门店）由2024年上半年同期的人民币1111.36万元提升至1367.53万元，增长23%。

“我们的毛利率和净利率得到了显著改善，现金流持续健康，真正回到了高质量发展、可持续盈利的轨道上。”雍禾医疗创始人兼CEO张玉说。

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用医疗坚守赛道

以创新穿越周期

“我们穿越周期，经营质量发生了根本性的改善。”财报会上，雍禾医疗证券事务代表表示。2022年至今，雍禾医疗经历了一系列市场的惊涛骇浪，迅速对自身业务模式、组织关系进行调整，重新进入上行轨道，这背后是雍禾医疗对于“医疗”属性的坚守，也是对毛发医疗行业深耕过程中的不断摸索创新。

在毛发这个赛道，坚守“医疗”是一件知易行难的事情。据弗若斯特沙利文联合头豹研究院发布的《2024年中国毛发健康服务行业研究》报告，中国毛发健康市场近年持续增长，从2020年的582.9亿元增至2023年的795.5亿元，预计到2028年将达到1165.4亿元。在这个具备快速增长潜力的赛道上，赚“快钱”是很多企业的选择，但有坚守是一件更难的事，也是一件需要承担更多责任的事。

坚守医疗本质，就需要招揽更多医生，为消费者提供“好医生一人一案”的个性化服务。在医疗服务端，雍禾持续完善分级诊疗与培训体系。新入职医生需完成覆盖10个模块、43门课程的标准化培训并通过严格考核方能上岗；植发医生分级诊疗的管理体系中，雍禾建立了24项手术质量评分维度，结合每日动态考核与专项培训，持续提升医生专业水平与手术安全性。

同时，雍禾也持续构建全维度诊疗技能培训体系，在美学设计等能力上强化培训，全面提升服务水平；通过加强术后管理和全周期服务，进一步增强医疗服务的核心竞争力。截至2025年上半年，雍禾专业毛发医疗团队达1320人，其中医生226人，护士1008人，专业供给稳步增强。

坚守医疗本质，就要不断更新诊疗设备与技术，为消费者提供更好的医疗服务。雍禾积极探索诊疗智能化，推动新一代头皮检测设备加快推广应用，提升用户检测准确度；同步推进图像识别与医疗大模型结合的智能头皮识别技术，打造可视化诊疗体系，推动毛发诊疗朝向精准医疗方向发展，并获得积极市场反馈。

坚守医疗本质，就要加强与上下游医疗机构的合作，为消费者寻找更多更好的毛发问题解决方案。雍禾积极与毛发行业上下游优秀医药企业合作，深化在脱发防治及植发领域的合作，共促毛发医疗产业的革新升级。雍禾充分利用自身独有的医疗定位与专业优势，汇聚合作方的先进技术、市场渠道及品牌效应，重塑行业竞争格局，全方位满足消费者的多元化需求，同时提供更卓越、安全及个性化的毛发健康解决方案。此外，雍禾持续巩固与多家知名医学院校及三甲医院的合作，通过多元化的学术研讨与联合科研项目，合力驱动毛发医疗领域的发展。

坚守之外，雍禾医疗还在用创新来提升经营效率，实现穿越周期。

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运营模式创新

“天网+地网”提供无缝医疗服务

在运营上，雍禾医疗正从追求规模效应转向追求精细化运营，在这个过程中，“天网+地网”的运营模式脱颖而出。

“天网”指雍禾推出互联网医院，三、四线城市的业务扩张主要依靠互联网的拓展；“地网”指雍禾加强中心城市机构的运营效率和对周边城市的覆盖能力，以此代替开店去辐射更广阔的地区。“天网”与“地网”的有效链接，是指患者的诊前咨询、了解和诊断可以通过互联网医院完成，当需求记录明确后，他们可以选择去附近的中心城市就诊，从而确保获得较高水平的医疗服务。

未来作为“天网”的互联网医院将成为线上中枢，构建全场景在线诊疗矩阵。通过整合智能问诊、云端检测及数字化服务模块，实现用户全周期健康管理闭环。依托动态标签体系开展精准运营，优化高价值用户转化路径。同步推进AI诊疗赋能，提升方案匹配精准度与采纳效率，持续降低用户决策成本。

“天网”与“地网”之间的高效连接者则是雍禾医疗自主研发的连锁医疗管理系统“禾帆”。目前，“禾帆”在集成AI知识库引擎方面取得关键性突破，已广泛应用于用户标签、意向识别等核心流程，显著提升了业务链路的识别效率与人均产能。同时，构建一物一码物料溯源体系，提升服务可追溯性，强化医疗安全使命感，以技术赋能医患信任构建；并上线移动端门店业务系统，实现任务闭环管理与业务高效协同，有效提升了终端运营响应能力与组织执行效率。

在“天网+地网”的协力下，消费者未来可以实现有问题上线问诊，需养固到家服务，需植发就近诊疗的无缝毛发医疗服务，提升消费者的获得感与满足感。

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营销模式创新

效率驱动规模领先

2025年上半年，雍禾医疗在营销模式上进一步精细化，并通过提升效率，充分发挥规模化优势，持续夯实自身的渠道优势与对消费者的心智占领。

内容端，雍禾医疗以多维度内容覆盖毛发医疗高离散度潜在客群。雍禾构建全域KOS矩阵覆盖用户决策全周期，以深度内容建立专业信任壁垒。推行分层运营策略：一线城市聚焦高端医生IP塑造品牌高度，下沉市场强化地域化信任建设。将医疗专业能力转化为品牌核心价值，推动行业竞争维度升级。

投放端，雍禾医疗持续优化投放结构，深化品牌——内容——流量协同机制，通过核心内容平台深化人群模型共建，推动高意向人群精准转化。通过分层获客模型精准识别用户需求，平衡线索质量与成本控制。同时强化历史线索唤醒机制，提升公私域联动效能，提升沉淀资源的复用率与业绩产出能力。

同时，雍禾通过强化私域生态建设与智能化工具应用，驱动从线索获取至客户转化的全流程效能提升。通过客户分层管理及会员权益优化，显著提升用户黏性与转化效能；依托AI检测技术构建标准化服务流程，保障专业服务质量。同步升级CRM系统，实现合规化客户触达与顾问式服务能力提升，夯实全链路运营基础。

数智化工具提升效率，多层次内容提升触达，精准投放提升转化，雍禾医疗在营销模式上通过效率提升，驱动规模优势焕发光彩，不仅驱动盈利能力提升，还使销售及营销开支下降至3.81亿元，较2024年同期的4.62亿元降低17%。销售及营销费用占营业收入比重下降7%。

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诚信模式创新

诚信透明领跑行业

作为行业头部企业，雍禾医疗一直努力推动“诚信透明”发展，在行业中率先推出植发全程直播向现场亲友开放，方便亲友全程监督；2023年在行业中首推植发“一口价”，其计价方式为消费者在院部只需要确定自己需要剃发植发还是不剃发植发，并在医生诊断后确定自己需要植入的毛囊单位数量在2000单位以上还是2000单位以下，就可以确认自己的植发一口价，不需要再经历烦琐细致到个位数的计算价格步骤。

2025年6月，国家医保局出台《体被系统医疗服务价格项目立项指南》，同步编制印发美容整形类医疗服务价格项目立项指南，着力统一规范美容整形项目，引导医疗机构自主合理定价，助力构建更加规范、更加透明、更加有序的美容整形市场环境，促进行业高质量发展。针对植发项目，立项指南在设立项目时细分不同部位，例如分为头发、睫毛等毛发移植类项目，计价上采取“起步加数量”的“出租车式计价方案”，以“次”为基础计价单位，超出基础部分按毛囊单位计价。

此次计价方式改革，其核心思路——“起步价+超出部分按毛囊单位计价”在结构设计上，清晰地借鉴了“一口价”模式的精髓：基础保障的透明性与总价的可控性。雍禾医疗所力推的“一口价”，其核心并非简单地固定一个总价，而是基于科学评估（如毛囊检测、种植面积、技术难度等）后，向消费者承诺一个涵盖所有必要项目和服务、无隐形消费的清晰总价。这恰恰成为新机制中“起步价”部分追求透明、可控目标的直接来源。

诚信不仅让“一口价”成为政府倡导的定价模式的来源，也是雍禾能够在长期竞争中走进向上通道的推动力。

“轻舟已过万重山”，山可以被穿越缘于穿越者的努力，挑战一直会在，但只要有一颗坚守的心与持续创新的能力，万水千山只等闲。

编辑王鹿校对陈荻雁

图片企业供图

值班编辑 王丹妮

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