华为、阿里研发“竞赛”，国产替代迎机遇
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“叫你买不买，现在可惜了吧。”微信的另一头，老郑兴奋难抑。9月1日，数据港开盘一字板，老郑通过技术分析，上星期五买入该股。老郑的这次股票买入可以说非常成功，目前来看，他在数据港上能吃上口大肉。
老郑的成功主要有两个方面因素：技术上看，数据港最近的趋势不错，他通过技术手段，选中了该股；另一方面，运气也不错，阿里巴巴发布的中报超出业内预期，特别是其云业务收入同比增长26%，达到三年以来的新高。投资者普遍认为，阿里的AI芯片投入，终于结出了美丽的果实。
张力制图
受阿里业绩刺激，相关的概念股纷纷走强，旋极信息、新华都、山子高科、荣联科技等皆涨停收盘。
阿里的业绩超出业内预期，是个好现象，说明了它的转型和持续投入有了成效，作为中国最大的民营企业之一，阿里的业绩转好，在一定程度上体现了中国经济的韧性和企稳向上态势。
阿里除了业绩喜人，它的研发投入同样引人关注。数据显示，过去四个季度，阿里在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元，未来三年要投入3800亿元。与此同时，市场上传闻，阿里正开发一款功能更强大的新芯片，该款芯片目前正在测试中，旨在服务更广泛的人工智能推理任务。
有意思的是，和阿里的业绩相反，华为作为中国民营高科技企业的代表，它的中报似乎有点不尽如人意：2025年上半年营业收入4270.39亿元，同比增长3.95%，净利润371.95亿元，同比大跌-32%。也就是说，华为的营收实现了增长，但利润却在大跌。
不过如果仔细分析一下华为的具体财务数据，恐慌情绪或许就没了，甚至可以看到华为持续增长的韧性。
华为的利润之所以下跌，一个主要因素是受巨额研发投入影响：上半年研发投入969.50亿元，增长了9.04%，占收入比重达22.7%，创历史新高。它的研发人员占比，截至2024年底，占全体员工比例的54.1%！另外，它的经营活动现金流净额311.83亿元，同比增长24.15%，现金流状况改善。
从上述数据可以看出，华为在研发投入方面是拼了命的：近十年累计研发投入超过1.25万亿元。华为的研发投入都是那些“硬骨头”领域：芯片（如3nm SoC）、操作系统（鸿蒙星河版）、人工智能、5G-A、智能汽车解决方案等基础技术和关键领域。有分析测算称，华为每增加1元研发投入，可能在3-5年内带来2.3元的新增收入。也就是说，华为坚持的是长期主义，不是一时的利润多寡，选择了一条“用利润换技术、换未来”的道路。或许这会在短期内会牺牲利润，但旨在确保核心技术自主权、长远的产业链地位以及坚实的发展根基。
阿里和华为选择巨额投入研发并不偶然。当前，美国不断加大遏制中国高科发展的力度，如在8月29日，美国商务部将英特尔半导体（大连）有限公司、三星中国半导体有限公司及SK海力士半导体（中国）移出“经验证最终用户”受权名单，出于一已私利，将出口管制工具化。中国企业不会坐以待毙，选择国产替代成了必由之路。美国的遏制对中国企业来说，虽有风险，但也有大机遇。寒武纪的半年报显示，它已成功实现盈利。阿里的业绩超预期，说明研发投入有效果。这种“越困难越要创新”的战略定力，体现了中国科技企业的长远眼光。
笔者以为，当前国际环境下，国产替代已从“可选项”变为“必选项”。芯片、操作系统、云计算、数据库……每个产业链环节的国产化都迫切。华为、阿里、寒武纪们带了个好头，随着更多的国内企业加大研发力度，中国的高科技产业链升级将一片光明。
当然，我们也需清醒认识到，国产替代非一日之功。核心技术攻关需要长期投入和耐心，作为投资者，也要分辨出市场上哪些是真正搞研发的有发展潜力的企业，不能因为听信某某概率股就盲目投资。