荣耀终端股份有限公司（以下简称荣耀）距离上市再进一步。

据中国证监会网上办事服务平台（试运行）披露，荣耀已于2025年6月26日正式提交IPO（首次公开募股）辅导备案申请，辅导机构为中信证券。

视觉中国图

然而，对于荣耀而言，2025年的开局充满挑战。1月，李健出任荣耀CEO（首席执行官），公司面临包括市场份额在内的多重挑战。在上任的半年时间里，李健主导了一系列组织架构和战略层面的调整：开放38个关键岗位公开竞聘，其中24%竞聘者为“90后”；新成立新产业孵化部、新商业模式拓展部、AI&软件业务部等一级部门。同时，荣耀在战略方向上也做出重大调整。在2025年巴塞罗那世界移动通信大会（MWC）上，李健宣布启动“阿尔法战略”，计划未来5年投入百亿美元，推动荣耀逐步从智能手机制造商向全球领先的AI（人工智能）终端生态公司转型。

当前，荣耀已进入上市前的重要准备阶段，其估值情况备受外界关注。荣耀未对估值进行过回应。在国内各大手机品牌中，华为、vivo与OPPO目前都未上市，港股上市的小米除了卖手机还有汽车等业务，A股上市的传音控股则主要经营非洲等海外市场，同时，荣耀向AI终端生态公司的转型路径也使其业务模式更为独特。这也意味着，在当前资本市场中，尚无可参考的估值标杆，若成功上市，荣耀有望成为A股首家AI终端生态企业。

公司架构较为多元化

自新荣耀成立，公司何时上市成为市场关注的焦点。

据辅导备案报告，荣耀注册资本为322.39亿元,控股股东深圳市智信新信息技术有限公司直接持有公司49.55%股份。

2024年12月底，荣耀方面表示，股改顺利完成，公司名称由“荣耀终端有限公司”变更为“荣耀终端股份有限公司”。

天眼查显示，目前荣耀股东层由20多名股东组成，包括深圳市智信新信息技术有限公司、深圳市鹏程新信息技术合伙企业（有限合伙）、深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）、国信资本有限责任公司、京东方科技集团股份有限公司以及中国移动、中国电信等。包含地方国资、代理商、产业链供应商、运营商、第三方资本等，架构较为多元化，但暂未能查询到具体的投资金额和比例。

一位负责IPO上市的券商工作人员告诉记者：“企业提交辅导备案到辅导验收最少需要3个月时间。从荣耀的辅导备案报告来看，公司计划在2026年1月至3月完成辅导计划、辅导考试等，并向当地证监局申请辅导验收。辅导验收完成后，券商向当地证监局提交申报文件，监管受理后会披露招股书申报稿，同时开始正式审核，目前从受理到上市的审核节奏大概需要一年时间。”

对荣耀而言，上市是新起点，当前荣耀正式踏入IPO关键阶段，产品创新、经营业绩以及市场份额等方面均备受瞩目。

从2024年开始，荣耀国内市场份额有所下滑。2025年以来，经历了组织焕新后的荣耀开始对产品进行调整，陆续发布了主打户外长续航的荣耀Power，定位电竞性能旗舰的荣耀GT Pro，定位“轻旗舰”的荣耀400系列等。通过对细分市场的进攻，销量有所好转。BCI数据显示，荣耀在W17（4月21日至4月27日）单周销量中以13.7%的销量市占率重返国内智能手机市场销量单品牌前三，这是自2024年二季度后的首次。

对于2025年的市场目标，荣耀公司销售与服务总裁王班日前在接受媒体采访时直言：“我们希望在今年底的时候，能够重返国内前三。”

开始着手海外市场运作

立足中国、全球竞争，这是当下所有国内手机厂商的共识。近年来荣耀也开始着手海外市场运作，并在2023年提出将欧洲市场确立为中国之外的第二本土市场。据荣耀披露的数据，2024年最后一个月，荣耀海外市场销量已经追平中国市场；2024年全年，其海外市场手机销量增加50%。

市场之外，发展AI也是荣耀的当务之急。毋庸置疑，近年来手机具备AI功能已成为主流发展趋势，也是各大厂商争夺下一个市场格局的关键之战。

截至目前，荣耀在AI方面的研发投入已超百亿元。相较行业大多数厂商将AI定义为用户体验优化工具，荣耀更强调AI对终端本身能力的重塑。例如，其最新一代操作系统MagicOS，已将端侧大模型推理能力本地化，具备自然语言理解、意图识别和跨设备协同等功能；而其YOYO智能体也从原有语音助手迭代为具备主动学习与情感感知能力的个人助手。

对于通用人工智能的落地时间，李健近日在“2025上海世界移动通信大会”上表示，当前AI发展正处于从“思考”向“行动”跨越的关键期，要实现“让AI能解决问题”。但他认为，当前AI落地仍存在三大挑战：“第一是场景，目前AI无法高效地在不同设备之间流转，用户体验割裂；第二是性能，目前端侧算力不足，内存普遍偏低，难以承载7B（模型参数量化大约为70亿）以上的模型，无法支撑复杂任务的推理需求；第三是信任闭环方面，包括隐私和伦理问题。比如说用户数据权限、数据加密等方案仍未形成统一的量化标准。”

对此，荣耀即将围绕AI落地推出一些关键技术。比如：实现全域智能体协同、全品牌终端互联等。“通过智能分配端、云算力，自主规划并智能调用端侧、云侧各类工具或Agent，达到多Agent端云高效协同的效果，为用户带来生产力提升；实现全品牌终端互联，打破不同品牌设备的边界，做到万物互联。”李健说道。

AI不仅是产品竞争力来源，也正在重塑荣耀的资本形象。随着DeepSeek、MiniMax等大模型公司估值不断攀升，市场对中国科技企业的价值逻辑正在发生变化。上述负责IPO上市的券商工作人员对记者称：“目前AI类的企业在A股估值会高一点。”尤其是在A股市场尚无一家以“AI终端生态公司”为核心定位的上市企业的背景下，荣耀的发展路径被业内视为具有代表性。可以预期的是，登陆A股后，荣耀将获得更充沛的资金支持，募集资金或将被用于AI研发的各个关键环节。

每日经济新闻