高盛：房地产结局将如何
高盛对楼市最新预测再次刷屏。近期，高盛发布了一份《房地产结局将如何？以全球先例为参照评估中国房地产低迷态势》——（高盛预测中国房价最新原文）点击查阅下载原文，其中核心判断：从2021年四季度见顶以来，中国实际房价已↓20%，未来大概率还要再↓10%，直到2027年才真正触底。
行业报告查阅方式：
如果把时间轴拉长，这与高盛过去半年密集发布的另外两份“高盛预测中国房地产”系列研究相互呼应——一份是（高盛-中国房地产行业2025年展望：触底在望点击查阅下载原文）提示2025年底前房价仍有20%—25%下行空间，另一份是（高盛：中国对新房的需求将保持低位点击查阅下载全文）警示新房需求将较2017年峰值萎缩75%。三份报告共同的指向是“量价齐跌、长周期磨底”。
报告将中国放进过去60年全球21次房地产崩溃的样本里做“对照”。结论很直白：历史上房价从峰值到谷底平均耗时六年、累计下跌三成；中国已经走完前四年的下跌段，如果遵循“典型剧本”，2025—2027年就是最后的寻底期。
当然，中国故事并非简单复制。
报告用大量篇幅强调“三个不一样”：一是口罩封控把2022年的数据砸出一个深坑，导致增长曲线失真；二是政府用制造业、基建等非住宅投资对冲地产下滑，非住宅投资份额不降反升；三是政策放松明显克制，降息、扩表、赤字扩张的幅度都远低于全球危机后的平均水平。正是这三点差异，使“高盛预测中国房地产”系列在坚定看空价格的同时，又不得不承认节奏会慢、斜率会缓。
市场最关心的是“底”在哪里、何时出现。综合三份报告可见，“高盛对楼市最新预测”给出的时间表是：2025年底前新房价格完成最后一跌，2026年一二线城市率先企稳，2027年全国均价才可能出现2%左右的微弱反弹。期间最大的变数是政策：如果中央再追加8万亿左右财政子弹（专项债收储、城中村改造等），底部可提前；若继续“挤牙膏”，则磨底期可能拖到2028年以后。
这份“高盛预测中国房价的报告”再次提示：在人口、库存、债务三座大山面前，任何短期刺激只能带来月度级别的“小阳春”，却无法扭转年度级别的下行趋势。一线核心资产或许能在2026年提前止跌，三四线城市仍要做好“长期抗战”的准备。