中经记者 庄灵辉 卢志坤 北京报道

山河智能（002097.SZ）正持续加码国际市场。

日前，山河智能发布公告称，其境外全资子公司Avmax Group Inc.（以下简称“Avmax”）与Qantas Airways Limited（以下简称“Qantas”）签署了两份《飞机销售协议》，将购置对方持有的16架DHC-8 300飞机，不含税总价为5114.21万美元。

对于此次资产购置，山河智能方面表示，是为充分把握全球航空业逐步复苏、支线航空市场持续增长的契机，提升市场竞争力，为公司带来稳定的收入及现金流。

“新购置的16架DHC-8-300飞机将重点部署在亚太和北美市场的短途高频航线，可向客户租赁或者出售飞机。”山河智能方面向《中国经营报》记者表示，航空产业是山河智能极为重要的板块，未来Avmax会持续引进新一代的环保机型，服务于亚太、非洲等新兴市场的短途航线需求。

购置16架飞机

今年7月初，山河智能就召开董事会会议，审议通过了相应资产购置事项。

彼时，山河智能方面指出，Avmax拟从Qantas购置16架DHC-8 300（Dash 8-300）型涡桨飞机，不含税总价为5114.21万美元，含税总价为5625.63万美元。按照当时汇率计算，相应交易含税总价折合人民币超4亿元。

山河智能在公告中表示，Qantas成立于1934年，是澳大利亚历史最悠久、规模最大的航空公司，总部位于悉尼，是全球运营历史第二悠久的航空公司。

对于此次交易的定价依据，山河智能方面表示，Avmax聘用中联资产评估集团有限公司对此次购买资产进行评估，相应评估以2024年12月31日为基准日，采用成本法评估。根据相应资产评估报告，截至评估基准日，16架飞机的评估价值为6424.77万美元（含增值税10%）。

“Avmax以评估机构出具的评估结果为依据，交易双方在遵循公平、公正的基础上进行协商确认最终采购价格，并低于评估价值。”山河智能方面指出，此次交易的付款结构为定金合计15%，其余85%尾款预计在交付时一次性支付。

根据双方近日签署的协议，此次交易中，16架飞机将采用分批交付的方式，预计2025年12月31日前全部完成交付，交付地点为澳大利亚塔姆沃思区域机场或双方协商的澳大利亚境内其他机场。

“Avmax通过此次交易，可扩大涡桨飞机资产规模，进一步巩固在全球区域航空租赁市场的竞争优势。”山河智能方面表示，通过此次交易，Avmax依托多元化运营模式（包括经营性租赁、融资租赁及翻新转售等），能够提升资产配置灵活性与增加经营收益；增强资产全周期管理能力，通过翻新、维修与技术支持延长飞机使用寿命，提升资产残值。

根据山河智能2024年年报，Avmax拥有百余架飞机，机型多样，其中包括庞巴迪民用支线喷气飞机等主流机型。

“本次购买资产的资金来源为公司的自有资金及银行贷款，不会对公司的经营情况及财务状况产生重大不利影响。”山河智能方面表示，从长远来看，此次交易符合当前行业结构调整和市场需求变化的方向，有助于Avmax把握全球市场机遇，为公司推动全球化战略提供有力支撑。

升级主营业务资产

对于此次资产购置背景，山河智能方面提出，当前存在全球航空业逐步复苏、支线航空市场持续增长契机。

实际情况是否如此？山河智能将如何把握相应契机？

对此，山河智能方面向记者表示，当前亚太和非洲等新兴市场中产阶层规模扩大带来的旅游和资源运输需求增长，欧盟碳税等环保政策推动涡桨机型需求不断提升，均为支撑全球支线航空市场持续增长的关键因素。

“整体来说，全球航空出行需求持续复苏，航空公司长期机队扩张和更新的动力依然强劲。”惠誉评级全球基础设施建设及项目融资董事汪湛表示，当前飞机供应依然紧张，受产能受限、交付延迟和机队老化影响，全球可用飞机比例相对处于历史低位，这直接推高了飞机租赁和购置需求。

此外，汪湛还表示，当前区域经济发展和城市群扩展也带动了中小城市间的航空出行需求，对支线航空市场的发展起到助力作用。

“近期，国际油价下降某种程度上确实有助于提升航空公司盈利能力，增强航司扩张和购机、租机意愿。”汪湛认为，在全球范围内，当前支线航空市场具备持续增长的结构性机遇，主要由航空需求复苏、供给紧张、区域经济发展和租赁模式韧性等多重因素驱动。

不过，汪湛也指出，当前不同市场结构带来的影响仍不可忽视，支线航空市场具体表现仍受各国市场结构和交通体系影响。

“中国支线机场虽数量多，但旅客吞吐量占比低，区域市场增长空间受限于交通结构。”汪湛指出，美国采用“干支中转”模式，支线航空市场占比高、分工明确。中国因高铁网络高度发达，支线机场间短途航线需求被高铁大量分流，支线机场更多承担偏远地区连接和中长距离航线。

早在2024年年报中，山河智能方面就曾表示，未来一年，公司航空板块将把战略重心放在持续升级主营业务资产上，包括飞机及航空备件等关键领域。

“我们将积极引进性能更优的飞机，以提升机队实力。”山河智能在2024年年报中表示，将着力拓展航材交易、飞机维修（MRO）、航电及工程等业务。

山河智能方面向记者解释称，公司2025年航空业务战略重心转向主营业务资产升级，主要基于以下考量：首先，全球支线航空市场呈现持续增长态势，Avmax要适时扩充机队规模以满足飞机租赁市场的需求；其次，在当前大力倡导“绿色航空”的背景下，以DASH-8、ATR为代表的涡桨飞机在小型公务机和支线客机市场占据了显著优势；最后，通过收购优质二手飞机可有效优化Avmax机队结构，提升整体盈利能力。

海外业务比重持续提升

Avmax由山河智能2016年收购而来，也是从2016年起，山河智能将航空业务板块营收情况单列。

从业务占比来看，山河智能航空业务板块营收占比于2017年达到27.49%，为近年最高值。2017年后，山河智能航空业务板块营收占比连续4年下滑，至2021年降至5.41%。

2022年以来，山河智能航空业务板块营收规模逐年增长，营收占比逐步恢复至10%以上，至2024年升至14.24%。

对于航空业务板块近年营收波动原因，山河智能方面并未进行正面回复，仅表示公司近三年航空业务营收持续增长。

此外，山河智能方面曾表示2025年将拓展航空板块业务范围。在此方面，山河智能方面表示，公司将积极寻求和把握飞机收购机会，发展飞机租赁、维修、改装等多元化业务组合提升抗风险能力；同时将提升MRO对第三方客户的服务能力，加强与OEM厂商的合作，扩充航空零部件业务，优化成本管理体系等。

2016年收购Avmax时，山河智能方面曾表示相应收购将加快公司产业多元化经营的发展战略，加速公司“走出去”和“走进去”的国际化进程。

从近年营收比重来看，山河智能国际化战略见效较为显著，2024年该公司海外营收占比已超60%。

Wind数据显示，2020年—2024年，山河智能海外营收比重分别为15.59%、17.45%、43.62%、56.80%、61.98%，连续增长四年，且2023年已超50%。

“公司成立伊始就高度重视海外市场，公司是首个批量出口挖机到欧洲的中国品牌。”山河智能方面表示，近年来，公司出口的工程机械产品从单一的挖机扩充到滑移装载机、静力压桩机、旋挖钻机、高空机械、矿山成套设备等系列产品，出口规模不断扩大，叠加Avmax在全球支线飞机租赁市场的稳定发展，导致公司海外营收占比持续提升。

“未来公司航空业务将维持在北美、欧洲的增长，同时深化澳大利亚及亚太市场布局，拓展非洲和拉美新兴市场。”对于未来国际业务规划，山河智能方面表示，公司未来在保持欧洲、俄语区、东南亚等传统市场稳定发展的同时，将积极开拓中东、拉美和非洲等新兴市场；“十五五”期间，公司将探索实施海外组装及制造。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：颜京宁）