中经记者 庄灵辉 卢志坤 北京报道

控股股东、实控人变更后不到两个月，尚纬股份（603333.SH）日前向新任控股股东抛出募资计划。

根据募资预案，尚纬股份此次募集资金总额不超过11.442亿元，其中约9.47亿元将用于补充流动资金，占整体募资比例超80%。

对于此次募资补流必要性及合理性，尚纬股份方面解释为业务扩张对营运资金需求增加及优化资本结构需要。尚纬股份方面表示，截至2025年3月31日，公司流动负债占总负债比例已达85.67%，本次发行将进一步优化公司财务结构，有效降低资产负债率。

不过，《中国经营报》记者梳理发现，尚纬股份近年来资产负债率呈下降态势，31%左右的资产负债率明显低于同业企业。同时，尚纬股份流动负债占总负债比例也并不高于多数同业企业，多家同业企业这一比例均高于90%。

在此情况下，尚纬股份此次募资补流是否必要？公司目前资金需求主要在哪些方面？“同行业企业应用场景及市场不同，不适宜进行绝对的对比。”对相应问题，尚纬股份方面向记者表示，此次募资补流主要是基于公司的生产经营情况及对未来规划，未来公司发展及业务扩张会存在一些资金需求。

资金需求增加

根据发行预案，尚纬股份此次定增募资对象为其控股股东福华通达化学股份公司（以下简称“福华化学”），募集资金总额不超过11.442亿元，发行数量不超过本次发行前剔除库存股后公司总股本的30%，约为1.81亿股。

尚纬股份方面表示，扣除发行费用后，此次定增募资将用于数智化升级及综合能力提升建设项目、营销中心及品牌推广建设项目和补充流动资金，拟投入募资分别为1.53亿元、4386.60万元、9.47亿元。

对于此次募资补流的必要性和合理性，尚纬股份方面主要从业务扩张及优化资本结构两方面进行了解释。

“公司发展进程中业务规模和资产规模扩张带来资金需求的扩大，同时，随着本次募投项目数智化升级和营销网络建设项目建设完毕并逐步实现预设目标，公司业绩有望实现增长，营运资金需求量进一步扩大。”尚纬股份方面表示，为了保障公司的战略实施和业务增长，公司拟通过本次发行募集资金补充一定规模的流动资金。

“目前，公司主要通过银行短期借款等债务融资工具补充流动性，财务杠杆水平显著提升。截至2025年3月31日，公司流动负债占总负债比例已达85.67%。高流动负债增加了公司的财务风险和短期偿债压力。”尚纬股份方面表示，待募集资金到位后，公司资金实力将得到增强，资本结构将进一步优化，资金实力将得到进一步提升，短期偿债能力将得到提高。

记者梳理发现，尚纬股份近年来资产负债率呈下降态势，相较于同行业，尚纬股份的资产负债率要低。当前，尚纬股份资产负债率在31%左右，该公司同业企业资产负债率多在40%以上，部分企业超过60%。

Wind数据显示，2020年—2024年及2025年一季度，尚纬股份资产负债率分别为51.61%、45.09%、40.83%、36.35%、31.92%及31.06%，已连续下降四年。

流动负债占总负债比例方面，尚纬股份相较同业企业也更低。截至2025年一季度末，尚纬股份流动负债占总负债比例为85.67%。同期，多家同业企业流动负债占总负债比例超85%，部分企业超90%。

对此，尚纬股份方面表示，此次募资补充流动性必要性已在预案中进行解释，此次补充流动性主要是基于公司的生产经营情况及对未来发展的规划，同时对公司财务结构进行优化。

公司股价曾大涨

抛出定增募资计划前不久，尚纬股份于今年5月份“易主”。

今年5月24日，尚纬股份发布公告称，因公司股东所持部分股份司法拍卖完成过户，福华化学对尚纬股份持股数量增至约1.58亿股，占尚纬股份总股份的25.35%，尚纬股份控股股东由李广胜变更为福华化学，实际控制人由李广胜变更为张华。

“易主”消息发布前后，尚纬股份股价走高。今年5月22日至29日，尚纬股份连收六个涨停。今年5月29日，尚纬股份股价收于9.96元，为近一年新高。今年6月份，该公司盘中股价一度超过10元。

今年5月24日以来，尚纬股份发布多份股票交易异常波动公告，表示公司基本面未发生重大变化，不存在应披未披事项，并提示多项风险。

“自2025年5月22日起至本公告披露日，公司股票价格累计涨幅达77.22%，公司股票短期涨幅高于同期行业指数。”今年5月30日，尚纬股份方面提示称，公司股价短期连续上涨，股价偏离公司基本面，亦背离同期上证指数整体趋势。

尚纬股份将此次定增募资发行价格定为6.31元/股，与此轮上涨前股价水平相当。根据发行预案，尚纬股份此次定增募资的定价基准日为公司关于本次发行的第六届董事会第二次会议的决议公告日。定价基准日前20个交易日，尚纬股份股票交易均价的80%为6.3041元/股。

“此次定增募资发行价格不低于定价基准日前20个交易日发行人股票交易均价的80%，是合理合规的价格，公司前一次募资定价也是按照这一标准。”尚纬股份方面表示，对于此次募资，公司严格按照政策规定进行定价，发行价格合理合规，不存在利益输送或其他特殊考虑。

截至7月18日收盘，尚纬股份股价收报8.07元/股，跌幅1.1%。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：颜京宁）