《金证研》 启明/作者

芯片是近年来国内面临的“卡脖子”问题中最为人所熟知的领域，大部分电子设备都离不开芯片的使用。近年来，人工智能成为国内外在科技领域上关注的焦点，算力是发展人工智能的重要资源，而先进制程芯片是获得强大算力的基础。

2025年8月21日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见。该意见提出支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。这将进一步发掘国内芯片产业长期价值，而如何从中分享到人工智能时代下的芯片红利，或许是一个值得去考虑的问题。

一、 上证科创芯片指数近三个月涨幅超60%，释放了市场什么信号？

自1958年世界第一块集成电路原型诞生到人工智能大发展的今天，芯片的身影在科技进化过程中从不缺席。

人工智能与芯片的关系简单来说是相互依存和相互驱动的。首先人工智能算法的实现依靠芯片提供的算力支持将算法转变为现实，其次人工智能为芯片生产的算力提供了应用的空间，而人工智能的进化对算力需求极大这将反过来倒逼芯片朝着集成度更高性能更好的方向发展。因此，当人工智能成为科技未来长期发展的方向时，芯片产业也将同步受益，这一点或在指数上能看出些端倪。

截至2025年9月22日，上证科创芯片指数近一个月、近三个月、年至今的涨幅分别为16.94%、62.03%、62.77%，同期中证人工智能指数的涨幅分别为20.55%、82.37%、83.41%。可以看到两者在今年年内均获较高的涨幅，其次在中证人工智能指数前十成分股中有三只股票归属中证二级分类的半导体行业，而芯片产业属于半导体行业的分支之一。

除此以外，目前驱动国内芯片产业发展的动力之一还有因外部限制带来的国产化替代这一独有的条件。

当前，国内芯片产业外部受限较大，用于制造先进制程芯片的基础设备和材料以及成品芯片无法进口，导致国内算力总额在世界排名并不靠前。

国内可以依靠优化算法效率达到世界顶尖水平，但是硬件上的差距无法弥补，芯片产业的国产化替代实现芯片产业发展自主可控，或是一个漫长而不会放弃的过程。此方面，2025年8月27日国务院加大人工智能领域金融和财政支持力度的发文，则为这一个过程提供政策动力。

二、人工智能发展下，如何“分享”芯片红利？

随着人工智能在后端应用的不断落地，以及不同产业在人工智能领域的布局，芯片产业作为与人工智能产业链中联系最为紧密的产业，将将与人工智能产业协同发展，其长期价值将一步凸显。

而由于芯片产业的长期价值，在决策上应充分采取长线长投的思维同时合理控制风险，而指数化产品会是一个好的选择。目前市场上已存在多个以芯片产业为主题的指数化产品，诸如嘉实上证科创板芯片ETF、南方上证科创板芯片ETF、博时上证科创板芯片ETF等。

指数化产品以跟踪指数为标的，如芯片产业的相关指数有上证科创板芯片指数、中证芯片产业指数等其他指数。指数通过一系列的条件筛选出一批作为样本的上市公司证券来代表行业整体表现，通常指数的成分股均为该行业龙头企业。

以上证科创板芯片指数为例，截至2025年9月22日前十成分股为海光信息、寒武纪、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、沪硅产业、东芯股份、华虹公司、华海清科。根据choice数据，上述前十成分股在科创板中市值排名最低为36名。另外，指数会定期对样本进行调整确保样本具备代表性。因此长期价值是指数化产品的优势。

提供指数化产品的基金公司，一般根据成分股以及指数样本的权重进行资产配置。可以说购买指数化产品相当于购买了相关行业的一揽子股票，分散风险同时免去个股选择的纠结。尤其是芯片行业的复杂性以及专业性使得理解门槛较高，指数化基金一定程度上规避了因受市场炒作选择个股带来的损失。相应地，指数产品不要求具备充分理解芯片技术原理的知识水平，了解行业前沿技术动态且具备较高的风险偏好。

整体来说，本轮芯片行业大涨的背后，预期或大于基本面，根据国际形势及行业变化，最终兑现市场预期应当审慎看待。

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