文/顾瑾

日前，中金公司交出了一份令人惊艳的2025年半年报成绩单。

在市场回暖和政策利好的双重推动下，今年上半年，中金公司实现营业收入128.30亿元，同比增长44%；归属于母公司股东的净利润43.30亿元，同比大幅增长94%，增速在头部券商中名列前茅。加权平均净资产收益率（ROE）达4.2%，显示出卓越的盈利能力和资产运营效率。

业绩的全面提升得益于各主要业务线的协同发力。

其中，投资银行业务收入14.45亿元，同比猛增149.70%，成为业绩增长的最大亮点。

财富管理业务产品规模突破4000亿元，其中买方投顾规模近1000亿元，双双创下历史新高；固定收益业务保持市场领先地位，资产管理规模稳步增长至5867亿元。

此外，私募股权业务在管资产规模达4898亿元，持续排名券商私募子公司第一。

作为“十四五”规划收官之年，2025年中国经济回升向好的态势，为金融机构提供了广阔舞台。中金公司锚定“一流投行”建设目标，依托“投资+投行+研究”协同优势，在服务实体经济、支持新质生产力发展中持续发力。从业务表现来看，投行（尤其是港股IPO）、财富管理（买方投顾）、国际业务三大板块表现尤为突出，不仅成为业绩增长的核心引擎，更彰显出其在复杂市场环境下的差异化竞争优势。

投行收入猛增近150%！港股IPO扛旗，逆袭重回行业第六

2025年上半年，中金公司投行业务的“逆袭”堪称行业焦点——投行收入同比激增149.70%，达14.45亿元，直接推动公司营收排名跃升至行业第六，创下近十年最佳中期营收排名成绩。这一爆发式增长的背后，既是A股市场回暖的助力，更是港股IPO业务“绝对优势”的集中体现。

回顾过去两年，中金公司投行业务曾面临不小压力。由于其聚焦主板与科创板IPO，而2023—2024年A股IPO节奏调整，这两大板块受冲击较大，导致其投行业务一度成为业绩拖累项。

2025年，情况迎来根本性扭转。一方面，随着A股回暖，中金积极把握市场机遇，截至8月31日，其年内IPO主承销金额跃升至行业第一（数据来源：wind，2025年股权承销排行榜）。

另一方面，港股IPO的“压舱石”作用彻底显现——作为中金投行业务的传统优势领域，其港股IPO承销金额不仅常年稳居中资券商第一，2022年起更是在包含外资机构在内的所有港股投行中稳居榜首。

去年四季度以来，港股市场回暖带动IPO业务复苏，中金迅速抓住机遇大力开展的港股IPO业务，据wind数据统计，2025年前八个月承销金额已达225.82亿元，超过2024年全年（223.72亿元），较排名第二的中信里昂（中信证券香港子公司）多出112.77亿元，优势悬殊。上半年，中金公司牵头完成的宁德时代港股IPO，更是创下2023年以来全球最大IPO纪录，不仅创新引入长线基金突破“A+H股发行折价”格局，捍卫中国资产定价权，更成为港股IPO业务的“标杆项目”。

除IPO外，中金公司在债券承销与并购重组领域同样表现亮眼。上半年，其中资企业境外债券承销规模排名中资券商第二，境内外债券承销规模均实现同比上升；并购市场上，公告34宗交易、涉及总额328.41亿美元，牵头执行当代集团、金科股份债务重整及宝塔实业重大资产重组等项目，全方位巩固了其在投行领域的领先地位。

国际业务再拓新局！迪拜分公司开业，引入外资1300亿元架起“双向桥梁”

依托国际化基因，中金公司2025年上半年在国际业务领域持续“破圈”——不仅在中东地区设立首家中资券商持牌分支机构，更累计引入外资约1300亿元，在服务“走出去”与“引进来”双向资本流动中，扮演着愈发重要的角色。

5月，中金公司阿联酋迪拜国际金融中心（DIFC）分公司正式开业，这是中资券商在海湾地区设立的首家持牌分支机构，标志着其国际化布局进入“中东时间”。通过这一全新据点，中金得以进一步联动当地资源，与阿联酋投资部联合主办“中国（广州）-阿联酋产业投资与合作研讨会”，并与阿布扎比投资局等知名机构开展全方位合作，引导中阿两地企业开展双向投资，为中国企业开拓中东市场、中东资本参与中国发展搭建起“桥梁”。

目前，中金已覆盖境外央行及主权类机构超90家，在全球主要金融市场的影响力持续提升。在“引进来”方面，其凭借广泛的全球销售网络，在宁德时代、海天味业等里程碑项目中引入战略投资者与基石投资者，项目配售能力稳居市场前列；QFII业务市占率连续22年排名市场首位，多家全球长线基金的投研排名领先，成为外资配置中国资产的“首选伙伴”。

在推动人民币国际化与金融市场互联互通方面，中金同样积极作为。上半年，其作为中资企业代表应邀出席中法企业家座谈会，协助中资企业、交易所等机构在中东、中亚、东南亚等地开展推介活动；持续为港交所全部24支人民币双柜台股票提供做市服务，“债券通”“全球通”业务交易份额稳居前列，为人民币在跨境贸易与投资中的使用提供了便利。

财富管理创双纪录！买方投顾破千亿，939万客户撑起3.4万亿元资产

在财富管理赛道上，中金公司2025年上半年交出了“规模与质量双升”的答卷——产品保有规模增长至近4000亿元，买方投顾产品保有规模近1000亿元，双双创下历史新高，标志着其向买方投顾转型迈入新阶段。

作为行业内较早布局买方投顾的券商，中金公司始终以客户需求为核心，持续创新服务模式。上半年，其在行业内率先推出基于资产管理规模收费的“ETF50恒享”服务，推动个人交易服务创新；旗下“公募50”基金投顾产品上线五年以来，累计服务客户超8万人，成为投资者长期资产配置的重要选择。截至6月末，中金公司通过全渠道、多场景获客模式，累计管理939万客户，账户资产总值约3.4万亿元，客户基础与资产规模均保持行业头部水平。

在产品端，中金资产管理业务注重“多元化”与“精准化”并行。针对不同客户的风险偏好与配置需求，构建了覆盖公募基金、私募产品、REITs等在内的丰富产品矩阵。其中，中金基金上半年新发7只公募基金，完成中金亦庄产业园REIT、中金中国绿发商业REIT发行，公募REITs管理规模持续保持行业领先，为投资者提供了分享产业发展红利的优质渠道。

战略转型锚定新赛道！多维布局“五篇大文章”，绿色、数字金融成效显著

2025年上半年，中金公司在多个业务领域持续推进战略布局。据悉，其在科技金融领域设立了10余支主题投资基金，完成了超过70笔对科技创新企业的直接投资，投资范围覆盖半导体、生物医药等国家重点支持行业。

在绿色金融方面，中金公司承销的绿色及ESG债券规模达到业内第二。参与了多个新能源基础设施项目的融资，其中包括协助某知名新能源企业在港交所完成年度最大规模IPO。此外，在可持续发展领域，中金公司还创新推出了碳核算指导的主题投资组合。

普惠金融服务方面，中金公司上半年对早期创业企业的投资占比接近30%，重点支持了一批具有创新技术的科技型中小企业。同时，其还协助商业银行完成了历史上最大规模的“三农”专项金融债券发行。

养老金融领域，中金公司完成了近20笔大健康领域投资，并参与完成了保险行业首单永续债发行工作。在个人养老金业务方面，其管理的个人养老金资产规模已超过3000万元。

数字金融方面，上半年，中金公司在云计算、人工智能等数字技术领域进行了7笔战略性投资。还助力某知名云服务企业完成了跨境双重上市，并协助商业银行完成了全市场首单数字金融主题金融债券的发行。

市场分析人士指出，证券行业正在经历深度转型，头部券商积极调整业务结构。中金公司近年来在保持传统投行优势的同时，明显加大了对新兴业务领域的投入力度。

中金公司表示，公司将继续完善业务结构，重点提升跨境服务能力，并进一步强化风险管控体系；还将持续加大科技投入，推动数字化转型，提升客户服务水平。

业内专家认为，证券公司需要持续适应市场变化，通过业务创新和数字化转型来提升服务水平。同时，随着资本市场双向开放程度加深，国际业务能力将成为衡量券商竞争力的重要指标。未来，能够提供全方位跨境金融服务、具备全球资产配置能力的券商将更具发展潜力。而自设立起即将国际业务作为布局重点的中金公司，在这些方面具有天然优势。

本文仅供参考，不作为任何投资建议。