8月31日上午，多晶硅巨头协鑫科技举办半年度业绩说明会。协鑫科技首席财务官杨文忠在会上介绍，随着行业整治内卷力度的加大和产业有序竞争的推进，在保持目前颗粒硅4万余元每吨售价的情况下，公司8月底至9月左右可以恢复盈利，即公司报表层面的盈利。

协鑫科技管理层展望，未来多晶硅行业库存将慢慢下降，价格继续小幅上升。未来多晶硅价格于6万元/吨-8万元/吨区间运转的可能性较大。

此外，众多投资者在会上问及钙钛矿企业协鑫光电的IPO筹备进展和产业化进展。公司高管表示，中介机构已进场工作数月，协鑫光电计划今年或明年申报港股IPO。协鑫光电董事长范斌则介绍，公司已于8月完成GW级产线（一期500MW）投产，2026年公司的生产目标为GW线实现钙钛矿晶硅叠层组件量产效率26%，销售目标为100MW。

范斌预计，2026年-2028年钙钛矿行业出货规模分别为百MW级、GW级、3GW-5GW。“当钙钛矿组件出货量达到数GW级别时，其成本相比晶硅组件会很有竞争力。”范斌说。

协鑫科技预测即将恢复盈利

协鑫科技多晶硅出货量位列全球第二名。其恢复盈利的信号，直观体现了“反内卷”之成效。

记者查阅多晶硅前五大企业中四家上市公司的公开信息，除协鑫科技外，暂未查阅到通威股份、新特能源、大全能源关于恢复盈利的具体预期。

今年上半年，不少光伏企业走过了近年来“最艰难的时期”，协鑫科技亦是如此。协鑫科技今年上半年光伏材料业务（多晶硅）收入为56.65亿元，同比减少35.4%；光伏材料业务亏损19.68亿元。

协鑫科技联席首席执行官兰天石回顾，上半年光伏产业多晶硅环节产能利用率约34%，价格处于“L形走势的底部”。不过自7月以来，监管方面严抓不低于成本价销售，多晶硅价格快速修复，目前已拉升至行业平均成本线之上。

来源：协鑫科技业绩说明会

据中国有色金属工业协会硅业分会8月27日发布的最新一期周评，多晶硅n型复投料成交价格区间为4.6万元/吨-5.1万元/吨，成交均价为4.79万元/吨，周环比持平。n型颗粒硅成交均价为4.70万元/吨，周环比上涨2.17%。

展望未来反内卷的重要节点，兰天石透露，多晶硅企业能耗排查可能会在2026年1月之前全部告一段落，目前协鑫科技旗下各家生产主体已经全部排查完毕，“预计会推出新的、差异化的考核指标。”

8月1日，工业和信息化部印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单，要求各地工业和信息化主管部门按照通知要求抓紧组织实施，于2025年9月30日前将监察结果报送至工业和信息化部。

兰天石认为，“反内卷”的一项基本原则是留下具备先进性的企业。因此，通过能耗指标手段，可以筛选出单位能耗下创造GDP更多、更好的企业。

在多晶硅行业内，协鑫科技引领的颗粒硅技术路线独树一帜，成为公司的鲜明特色。公司在业绩说明会上介绍，上半年公司颗粒硅产量市占率达到24.32%，截至2025年二季度，颗粒硅平均生产现金成本（未含税）已降至25.31元/公斤，较今年一季度降低6.5%，继续保持行业最高水平。同时，单季度来看，在去年三季度售价触底之后，从2024年四季度至今，颗粒硅含税售价均超过其现金成本，筑起现金流堤坝。据Infolink统计，2025年7月，颗粒硅的成交价格首次超过传统Ｎ型致密块料。

来源：协鑫科技业绩说明会

此外，协鑫科技注重维持产销平衡，在多晶硅产业库存合计高达35万吨-40万吨的情况下，协鑫科技的库存位于1万吨附近，小于7天备货量。

上半年协鑫科技销售开支、行政开支及融资成本快速下降。半年报显示，报告期内协鑫科技销售开支较上年同期减少21.2%，行政开支减少8.5%，融资成本减少10.5%。公司资产负债率（背书及折现票据不回表，即按内地财务报表准则）已降至38.45%。

展望未来的竞争格局，协鑫科技管理层称，正常情况下各方企业将不再新上马多晶硅产能，但是多晶硅行业内部的技术创新不会停止，颗粒硅仍旧具备降本空间。定价策略上，协鑫科技与下游TOP5的客户合作共赢，彼此为互助关系，目标共同维护好中国光伏行业的全球竞争力和收益水平。

协鑫光电预计于今年或明年申报港股上市

业绩说明会上，协鑫集团钙钛矿产业发展同样受到投资者关注。作为该板块的业务主体，协鑫光电刚刚于8月完成GW级产线（分期建设，一期500MW）投产，并于7月完成了C2轮近2亿元融资。

今年初，协鑫集团方面曾披露协鑫光电计划港股上市的消息。此次业绩说明会也透露了上市最新进展，目前中介机构已经进场协鑫光电工作数月。协鑫光电即将进行股改，初步规划于今年或明年申报港股上市。

业务层面，范斌集中介绍了协鑫光电的钙钛矿产业化进展及未来3年产业化预期。

他表示，协鑫光电GW线设备正在陆续到位中，预计11月完成首片下线。

协鑫光电明年的主要目标是，GW级产线的钙钛矿晶硅叠层组件量产效率达到26%，并且出货量达到100MW以上。“当实现500MW规模投产，且年出货量达100MW的时候，可以说钙钛矿商业化已初步达成。”范斌说。

范斌预计，2026年-2028年，钙钛矿行业出货量分别为百兆瓦级、GW级、3GW级-5GW级。

他表示百兆瓦产线上钙钛矿电池成本达晶硅电池的2-3倍。接下来的降本路径是规模化，因为目前钙钛矿组件的首要成本是BOOM成本（Bill of Materials Cost，制造业中基于物料清单核算的生产成本）。预计钙钛矿产业规模达到数GW级别时，其成本相比晶硅会很有竞争力。

就协鑫光电的发展定位，范斌称，未来2-3年，由于单结钙钛矿电池的效率和晶硅电池高度相近，在晶硅电池价格低廉的情况下，单结钙钛矿电池价格难有竞争力。因此，协鑫光电坚定选择钙钛矿晶硅叠层路线。公司做单结钙钛矿电池供应商，将高效率单结钙钛矿电池提供给下游晶硅光伏企业，供后者生产叠层组件。协鑫光电将在达成明年100MW出货目标后，再做后续产能扩建规划。

作者：王玉晴