8月28日晚间，科顺股份（300737.SZ）发布2025年半年报。上半年公司在复杂的市场环境下，通过一系列策略调整，在经营质量提升和业务转型方面取得成果。

现金流同比大幅改善

践行反内卷实现毛利提升

报告期内，科顺股份坚决贯彻执行年初制定的“提升经营质量，推动高质量发展”经营策略，主动调整业务结构，稳定产品价格体系，收紧信用政策，加强客户风险前置管理，追求健康、可持续的业务发展。

上半年公司实现营业收入32.20亿元，归属于上市公司股东的净利润4695.52万元。经营活动产生的现金流量较去年同期改善61.39%。现金流同比的大幅改善，表明公司供应链管理措施有效，提升了资金链稳定性。

现金流改善的主要原因是加强货款回收和优化供应商付款方式。通过优化客户信用管理和加大回款考核力度，科顺股份有效提升了资金回笼效率。报告期内，公司收现比达到96.77%，同比提升4.26个百分点。通过减少采购现金支出，与供应商协商优化付款条款，合理安排资金支付，降低了现金流出压力。

今年以来，中央经济政策多次强调“防止内卷式恶性竞争”。在此背景下，防水行业头部企业积极响应，科顺股份于2025年7月2日率先发布工建产品调价函，呼吁防水行业“反内卷”，旨在倡导行业回归以产品价值与服务为核心的良性竞争，积极助力破解行业困局。

报告期内，科顺股份坚持高质量发展思路，持续优化收入结构，不断开发高端市场和优质项目，毛利率较高的海外业务、零售业务实现快速增长，新产品出货量大幅增加，减少了对低毛利、高竞争业务的依赖。同时，公司不断加大降本增效力度，持续梳理优化各经营环节，加大对合理化降本的考核与激励，降本工作成效显著。

这种反内卷策略使得科顺股份在市场竞争中脱颖而出，实现了毛利的提升。报告期内，公司销售毛利率24.68%，同比上升1.23个百分点。

海外业务向“本土智造”升级

坚持民建优先业务快速增长

市场拓展方面，科顺股份在高质量发展战略的指引下，聚焦核心业务和优势区域，集中资源打造标杆项目和示范市场，同时在空白市场和潜力业务领域增强战略部署，推进多元化业务转型，提升市场适应性和快速反应能力。

科顺股份将国际化作为核心战略，明确提出“从产品出海向品牌出海升级”的转型目标。致力于通过新材料业务的高端化、量产化以及全球化布局，深度参与全球市场竞争，进一步提升品牌影响力。目前，公司已在中东、亚洲、北美、欧洲等地区建立业务基础，并将东南亚市场作为重点发展区域。

公司以国际展会为重要窗口，积极参与全球行业盛会。通过展会平台，与菲律宾、蒙古国、俄罗斯、泰国、中东等地的客户建立了深度合作关系，尤其在东南亚市场表现亮眼，其高分子防水卷材和高性能环保型防水涂料获得了多个国家项目的认可。

在具体项目合作上，公司与SAC集团达成战略合作，并在马来西亚设立两大现代化生产基地。两大基地的建成与排产，标志着海外业务从“产品输出”向“本土智造”的战略升级。

展望未来，公司明确了未来5-10年的发展规划，致力于显著提升海外业务占比，从依赖单一市场转向全球市场的多元化布局。

进入后建筑时代，存量市场潜力释放，家居消费催生增量，科顺股份始终坚持民建优先战略，从“一站式家装建材解决方案的提供商”转型“一站式民建建材解决方案的服务商”。

随着居民对居住品质的要求不断提高，以及房地产市场的逐步回暖，民建市场对防水、涂料等建筑材料的需求持续增长。科顺股份通过全面升级产品力、加强品牌建设、打造会员体系、深化渠道布局和布局直播电商促转型等方式，抓住市场机遇，从而推动了民建市场业务的快速增长。

综上，科顺股份在2025年面临复杂形势挑战的背景下，通过经营策略调整、现金流管理、反内卷提升毛利、国际业务拓展和民建市场深耕，展现出了良好的发展态势和强大的市场竞争力，为公司未来的持续发展奠定了坚实的基础。

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