中经记者 陈靖斌 广州报道

8月29日，赛力斯披露了2025年半年报。财报显示，上半年公司实现营收624.02亿元，同比下降4.06%；但归属于上市公司股东的净利润却逆势大增81.03%，达到29.41亿元。营收略有下滑，却能在利润端交出亮眼答卷，赛力斯的盈利逻辑引发了市场关注。

在半年报发布前，公司就曾通过业绩预增公告暗示过这一趋势。彼时赛力斯方面解释称，业绩改善的关键在于新产品带动。尤其是进入二季度后，新品上市带动销量较一季度明显回升，产品结构得到优化，高端车型贡献度提升，从而显著增强了整体盈利能力。

数据印证了这一点。上半年，赛力斯汽车总销量达到19.86万辆，完成了既定经营目标。其中，问界系列表现尤为突出，上半年累计交付超过14.7万辆，单车成交均价超过40万元。尤其是在6月，问界单月交付突破4.4万辆，不仅创下历史新高，也刷新了其月度交付纪录，显示出其在高端新能源市场的竞争力。

“赛力斯的业绩变化，可以理解为结构胜于规模的结果。”浙大城市学院副教授林先平在接受记者采访时分析。他指出，在营收小幅下滑的情况下，公司通过优化产品结构、提升高端车型占比，实现了利润的逆势大幅增长，这在当前中国车市的环境中具有一定的可持续性。

林先平进一步解释道：“中国汽车市场正在从增量竞争转向存量竞争，消费者对高端化、智能化的需求持续增长。问界系列的高均价与销量表现，说明市场正在认可这类高品质产品。与此同时，赛力斯在供应链优化、生产效率提升以及规模化降本方面的努力，也为利润增长提供了坚实支撑。”

问界系列助力赛力斯利润大幅增长

2025年上半年，赛力斯新能源汽车累计销量达172108辆，其中问界系列贡献超过八成，交付量达到147000辆。高端车型问界M9和M8分别交付62000辆和35000辆，成为50万元级和40万元级市场的销量冠军。高端智能电动汽车销量的显著增长，带动公司整体利润大幅提升。随着高单价车型在产品结构中的占比提升，公司整体盈利能力进一步改善。

财报显示，公司毛利率由去年同期的24.06%提升至28.93%，同比上升约4.9个百分点。在营收同比下降4.06%的背景下，归母净利润却同比增长81.03%，显示单位利润空间明显扩大。

其中，问界全系6月单月交付突破44000辆，创下历史新高。赛力斯在投资者说明中指出，问界系列销量增长主要得益于产品稳定交付和市场口碑积累。公司方面表示：“这一成绩来源于问界卓越的产品力与高质量交付：魔方技术平台支撑系列车型高效开发、超级工厂实现新车快速垂直上量、数智质量保障批量化的卓越品质、新豪华服务持续引爆用户口碑。未来，赛力斯将持续聚焦高端智能电动汽车市场，巩固在主航道的领先地位。”

上半年，问界系列新品持续迭代升级，包括问界新M5 Ultra、问界M9 2025款及问界M8，均获得市场认可和用户喜爱。得益于全链体系能力的提升，问界继续刷新中国新能源豪华品牌交付速度。截至2025年8月，问界全系累计交付已超75万辆。其中，问界M9累计交付超过22万辆，稳居50万元级豪华车市场销量冠军；问界M8自上市以来热销，累计交付突破7万辆，上市4个月便蝉联40万元级销量冠军。

此外，根据杰兰路《2025年度上半年新能源汽车品牌健康度研究》，问界品牌荣膺品牌发展信心指数第一名，问界M9以85.2分位列新能源车型净推荐值（NPS）总榜第一。

值得关注的是，赛力斯方面表示，家庭智慧旗舰SUV问界M8纯电版已于8月25日正式上市，全新问界M7也计划于9月推出。随着新品不断加入，问界系列产品矩阵将进一步完善，满足用户多元化购车需求，持续巩固公司在新能源豪华车市场的领先地位。

超级工厂与数字化生产提升产能

财报显示，赛力斯在研发与制造体系方面持续加码，夯实技术竞争力。2025年上半年，公司研发投入达到51.98亿元，同比增长154.9%；研发人员总数为6984人，同比增长26.6%，占公司总人数的36%。研发支出覆盖整车平台、电驱系统、电池热管理、智能座舱等核心技术领域，为公司技术升级和产品创新提供坚实支撑。

在技术创新方面，今年上海车展，赛力斯首创“智能安全”体系，通过场景定义安全，构建“生命保护”“车身防护”“健康呵护”“隐私守护”四大安全领域，为用户提供全生命周期安全保障，树立行业智能安全新标杆。此前，赛力斯已相继落地魔方技术平台、超级增程技术、超级工厂等核心技术成果，形成稳固的技术护城河。其中，超级工厂在行业内首创“厂中厂”模式，推动产品集成化、智造集聚化、产业集群化，显著提升协同效率与创新能力；同时，公司还建设了行业首个“零碳智慧物流港”，打造低碳物流管理示范。

在产品开发方面，“魔方平台”作为赛力斯重点打造的产品架构平台，上半年已实现问界M9、M8等多款车型的规模化应用。通过底盘、电池、三电等模块的通用化，该平台不仅显著提升新车型开发效率，还降低边际开发成本，为产品矩阵扩展提供了关键支撑。赛力斯方面表示：“平台化开发可大幅提升车型研发效率，助力公司快速响应市场需求，为盈利空间拓展提供核心支撑。”

产能建设方面，公司持续推进超级工厂建设及现有产线改造，结合数字孪生、大数据、物联网与AI技术，实现关键生产工序100%自动化。焊点质量与整车静态质量均由AI在线检测覆盖，实现问界M8与M9两款车型共线高质量交付。数字化运营覆盖90%业务流程，物流AMR效率提升17%，班组管理效率提升35%，显著提升生产效率和质量控制能力。

在财务结构方面，赛力斯通过发行股份收购新能源资产、引入战略投资等方式扩大资本规模。截至6月底，公司归属于上市公司股东的净资产同比增长118.2%，为未来资本开支、技术研发及产能扩张提供稳固资金保障，同时增强抵御外部风险的能力。

（编辑：赵毅 审核：童海华 校对：颜京宁）